嘉实基本面50指数3月回顾

产品成绩单

嘉实基本面50指数（LOF）A成立于2009年12月30日，紧密跟踪中证锐联基本面50指数。截至2022年3月31日，中证锐联基本面50指数近6个月涨幅为-0.73%，近一年收益为-10.99%，跑赢同期上证50指数超7%。

中证锐联基本面50指数近一年行情表现

数据来源：Wind，截至2022年3月31日。基本面50指数2017年、2018年、2019年、2020年、2021年收益率分别为26.29%、-15.46%、19.21%、-3.99%、-7.08%。上证50指数2017年、2018年、2019年、2020年、2021年收益率分别为25.08%、-19.83%、33.58%、18.85%、-10.06%。

后市展望

李直 嘉实基本面50指数（LOF）基金经理

“稳增长”仍为当前主基调

国内外形势复杂严峻，“稳增长”仍是当前主基调。今年1-2月多数宏观指标超出市场预期，经济形势整体呈向好态势。但2月下旬以来地缘政治冲突升级导致外部环境更趋复杂，成本攀升加剧国内企业的经营压力。3月PMI数据显示，制造业和服务业供需同时收缩，叠加疫情反弹和防控趋严导致经济活跃度明显下降。意味着我国经济目前面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力的现状并未发生明显变化。

我们看到，鉴于形势的压力，下一阶段稳增长政策预计将大力度、加速实施，助力经济从底部爬升。

l 财政政策：加快专项债发行，明确发行时间表，扩大有效投资。作为稳增长政策的重要抓手，多地政府提出基建领域相关政策及项目实施计划，地方专项债剩余额度有望加快下达，着力稳投资。

l 货币政策：虽然货币政策暂未明确表态降准降息，但提出让利实体经济，将更多运用结构性工具，支持三农、制造业、居民合理购房等需求，打通“宽货币”向“宽信用”的传导渠道。

宏观政策适时加大力度将对经济起到重要稳定作用。虽然一季度经济仍处筑底阶段，但随着财政政策的大力度落实，房地产监管政策的因城施策、边际调整，货币政策的相机调整，二季度经济企稳仍有支撑。

“稳增长”政策或将利好这些板块

【基建、建材】从数据上来看，基建是稳增长政策重点着力的方向，1-2月份基础设施投资同比增长8.1%，新开工项目个数同比增长1.1倍。且在3月制造业和非制造业PMI双双跌破荣枯线的背景下，建筑业PMI逆向提升，相信随着稳增长政策的持续推进，基建行业将交出更亮眼的成绩单。

【房地产】近期各地地产政策接连松绑，今年一季度，60余城发布房地产相关政策超百次，带动地产板块投资情绪明显回暖。目前看房地产政策放松有力度加大、速度加快的趋势，未来行业修复可期。

【银行】从最近银行业的年报业绩情况来看，2021年银行业盈利否极泰来，年报业绩超出市场预期。叠加银行估值处于历史估值底部区间，PE只有5倍左右，在震荡市场环境中，这样估值、盈利性价比高的行业更加吃香。

在基本面50指数的成分股中，银行、建筑、非银金融、地产等稳增长受益行业合计权重高达八成左右。纵观历史，基本面50指数在价值蓝筹风格下，表现相对优异。

热点问题解答

Q：基本面50指数都包含哪些稳增长受益行业？

A：中证锐联基本面50 指数是一个不错的稳增长组合的选择。该指数通过营业收入、净资产、现金流、分红四个基本面指标来优选个股，指数包含50只成分股，成分行业以大金融板块的龙头企业为主，还涵盖了基建、房地产等行业基本面价值较大的企业，因此简称基本面50指数。指数里排名靠前的行业及占比分别为银行36.8%、建筑装饰15%、非银金融10.4%，房地产7.9%，均属于稳增长政策受益的行业，这些行业在基本面50指数中的占比相比其他主流50指数集中度更高。

Q：基本面50指数现在还能买吗？估值怎么样？

A：目前指数的市盈率是7.9，历史百分位是在14%，相当于比历史上86%的时间都便宜，处于一个相对低估的状态，相对来说投资安全边际较大。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实中证锐联基本面 50 指数证券投资基金（LOF）（以下简称本基金）本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券基金、混合型基金，为证券投资基金中的较高风险、较高收益品种。面临的主要风险有市场风险、基金交易价格与份额净值发生偏离的风险、管理风险、流动性风险、本基金指数投资有关风险、技术风险、上市交易的风险及其他风险等。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站 fund.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。

投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。