公募REITs应该分笔认购还是一次认购

记得4月6号和4月7号有不少朋友对公募REITs应该分笔认购还是一次性认购有疑问，我找业内人士多方打听了一下，确认了以下信息：

1、分笔认购还是一次性认购

先说结论，分笔认购还是一次性认购，两者有区别，应该选择一次认购而不是分笔认购，理由如下。

对于公众投资者认购的处理，基金管理人是按照每笔单独处理的方式进行的，我们举个例子便于理解：

假设某REITs发售价格是12元/份，最低认购金额是1000元，最终公众投资者的认购倍数是100倍，小明一次认购了2000元，小红分两笔认购，每笔认购1000元。

基金管理人的处理方式如下：小明获取的份数=2000/100/12=1.67份，向下取整得到1份，小明最终取得的份数是一份；

小红第一笔认购的份数=1000/100/12=0.83份，向下取整为0份，第二笔也是同样的处理方式，最终小红取得的份数0份。

同样是花了2000元认购REITs，因为进行了分笔认购，小红一份都没有得到，而小明因为是一次性认购的就取得了一份。所以大家记得下次认购公募REITs最好一次性认购，而不是分笔认购。

2、华夏中国交建REIT伤了散户的心

华夏中国交建REIT的网下认购倍数是38.78倍，没想到公众投资者的认购这么火爆，达到了100多倍，恐怕按照最低认购金额1000元认购的朋友一份也买不到了。过于火爆对于投资者来说也是一种打击，满心期待来认购，结果买了个寂寞，以后散户还愿意参与公募REITs认购吗？

这也是值得监管机构思考的事情，之所以会出现这种情况，是因为战略配售的比例太高了。以华夏中国交建REIT为例，战略配售份额占全部份额的比例是75%，网下发售份额占全部发售份额的比例是17.5%，而公众发售份额占全部发售份额的比例只有7.5%，战配和网下的发售份额之和是公众的12.3倍。不光如此，散户是没法参加战配和网下的认购的，但是机构投资者是可以参加公众部分的认购的，散户本身可以认购的份额就很小，还要被机构投资者抢走一部分份额，这对散户来说也是不太友好的。

前边给大家分析过，战配份额最少的限售时间是1年，战配份额占比75%就意味着公募REITs上市后一年内的流通市值就只有总市值的25%，流通市值小会导致公募REITs更容易被资金操纵价格，造成大涨大跌，对散户更加不利。