现阶段投资机会如何？

年初以来，欧美通胀压力持续上行，升至数十年的高位，市场逐步上调美联储政策收紧预期。与此同时，二月份俄乌爆发军事冲突，全球能源供应压力激增，进一步推升短期通胀预期。反观国内，领先指标显示经济有望触底回升，物价水平保持稳定，财政、货币、产业等稳增长政策持续出台，“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力尽管尚未扭转，但已有所缓解。

在美联储收紧预期不断增强和地缘冲突加剧的背景下，年初以来市场风险偏好持续走弱，权益资产方面，开年以来持续大幅下跌，境内外宽基指数、行业指数普跌，价值好于成长；大小盘相当，上游好于中下游。固收资产方面，境内债券窄幅震荡，境外债券大幅下跌，中美利差大幅下行。商品方面，各类商品普遍大幅上涨，其中原油破百后升至近几年高位，成为今年以来表现最佳的板块。汇率方面，美元指数大幅上行，人民币保持强势，相对美元进一步升值。

展望未来一段时间，市场短期内仍然存在较大不确定性，下行风险主要来自于外部，包括美联储政策退出力度持续超预期、海外市场继续大幅回调、地缘冲突进一步升级等。支持市场的力量主要来自于内部，随着稳增长政策不断落地，宽货币逐步转向宽信用，经济增长和企业盈利有望在二季度见底。待外围局势趋于平稳，内部稳增长初步见效，权益市场经过大幅调整，性价比大幅提升，长期吸引力增强，将继续把握阶段性机会，在市场低位实现逆袭。

投资策略上，我们认为现阶段机会总体来自于下跌带来的超跌反弹，目前重点关注一季报对于高景气板块的业绩验证和经济企稳后成长板块的上行机会。

风险提示：本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人投资于权益类基金存在较大收益波动风险，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资须谨慎。