过去30年港股市场整体震荡上行，但期间也经历了多轮大幅调整。小编带领大家回顾1990年以来历次港股暴跌所处市场环境，以此来看当前港股的配置价值～
同时，我们也来看看1993年以来港股超跌结束后不同时间段指数的表现，具体如下图
最近这港股市场大家怎么看？
当前港股市场主要指数估值普遍处于历史中枢水平之下，并且在全球主要市场中同样处于较低位。互联网+地产两大超跌品种，使得港股去年领跌全球金融市场，在政策和流动性双重压力下，今年更是频频突破22000点，大家对港股的恐慌情绪也在不断飙升。回顾港股历次大跌，我们发现每一次大跌，都是布局的一个绝佳机会~
经历了一波大跌，港股的估值非常诱人。买还是不买。买？怕买在山腰，仍未触底；不买？怕错失良机，估值反弹。依小编看来，每次危机里坚信香港明天会更好，是港股数十年来的投资秘诀。而此时此刻，大家真正困惑的不是“买不买”，而是买什么？怎样买？
小编向大家分享一下港股投资的独家锦囊：
01 首先，港股可以买了么？海外中资股市场3月中下旬以来实现可观涨幅，表现要强于A股和美股市场。得益于（1）俄乌谈判取得一定进展；（2）中美监管机构会谈总体进展顺利提升了市场风险偏好；（3）更多港股和中概股公司加入了股票回购热潮；（4）香港特区第五波疫情缓解以及本地经济活动逐步回暖。
来看具体数据，据报告：截止3月30日，共计16.2亿美元的海外资金上周流入海外中资股市场，其中被动型基金恢复流入势头，流入规模达到15.9亿美元；主动型基金上周流入总量共计2890万美元。海外资金重新投入中资股，实现净流入。
专家称：恐慌性抛售行情或已结束，预计港股有望实现一定程度上的估值修复行情，尽管期间可能还会存在波动。整体来看，中期内市场面临的机会仍然整体大于风险，国内政策对于提升投资者风险偏好起到关键性作用。
02 那么港股众多板块，买什么好呢？
首先排除港股中的中小盘成长股，因为它们在业绩得到市场认可之前，需要足够流动性来支撑估值。目前香港是加息周期初，流动性宽松预期改变，一旦中小盘成长股的业绩低于市场预期，容易造成估值和业绩双杀。因此，港股市场处于左侧时，不在加息周期考虑中小盘股。
接着是恒生指数，但选择标杆指数却不使用杠杆的话，很难获得超额收益，甚至扣除交易费用和流动性成本后会跑输市场平均水平。然而，因为美联储加息导致资金成本上升汇率叠加香港特首选定时间的不确定，现在也不适合用杠杆。
下一步，小编把恒指分解成金融分类指数和消费品制造及服务业指数，发现恒指的跌幅贡献主要来自消费品。也就是说，本轮港股大跌，如果要谈“跌出空间、跌出机会”，实质上说的不是整个港股市场，也不是港股中的金融股，而是港股中的消费股。
港股中的消费股有两大成分，一块是电子商贸及互联网服务，另一块是日常消费品。在全球通胀周期里，这两种生意与利率周期的相关性低，并且大概率能把通胀压力转嫁出去，表现会好于其他制造业。它们的业绩弹性不高、股性不活跃，缺点显然是不能通过买入它们来搏取短期内超额回报，但优点是系统性风险释放之后买入，有估值优势。简单来说，消费股的投资价值是股价跌出来的，在港股重回22000情况下，不要轻易放过这样的机会哦～
具体怎么投资呢？小编在这里为大家推荐香港消费ETF（513590），带大家一键布局港股消费板块。
03 香港消费ETF有什么特点呢？
下面来详细聊一聊聚焦港股消费板块的香港消费ETF（513590），跟踪中证港股通消费指数（931454.CSI）。
中证港股通消费主题指数从大消费主题内选股，覆盖了必须消费、可选消费，以及面向个人消费者的互联网服务等行业。根据指数实际行业权重分布，服装、食品饮料、零售、互联网服务等行业的权重占比较高。
总结来说，中证港股通消费主题指数有三大特点
（1）带有恒生科技指数基因但波动又低于恒生科技指数
因为港股通消费指数高配腾讯控股、美团和小米集团，但其前十大权重的相关性比恒生科技指数前十大权重的相关性要低，实现了使用部分消费品牌股的配置去熨平了科技板块的高波动，以防资金集中到科技板块，能攻有守，更适合一些想吃到中概福利，有担心被抄家底的投资者哦。
（2）覆盖A股稀缺标的，拥抱多元新零售中证港股通消费主题指数（931454）与国内大家印象中的“消费”不同，其成分股中还有国内稀缺的“濠赌股”（金沙中国、银河国际）、“连锁餐饮”（海底捞、颐海国际）、“运动服饰”（安踏、李宁）等公司，这些成分股都是国内没有的，投资者可以通过香港消费ETF（513590）弥补国内消费指数行业不充足的劣势。
同时，通过比较中信二级行业和中信港股通二级行业，可以看出，纺织服装作为港股的特色产品，近三年涨幅远高于A股，在港股更具配置价值，而我们香港消费ETF中就包含这种A股稀缺标的，港股纺织行业的李宁和安踏占到了近10%的比重。
（3）估值处于低位，投资性价比较高据统计，截止到2022.4.8，香港消费ETF，近20日内净流入183.49万元，近10日资金也为净流入状态，说明市场资金对于该支ETF基金仍是看好的。目前香港消费ETF PB是3.73，在历史4.59%分位数，如果仔细分析港股通消费主题指数的持仓股，会发现大多数个股的市净率在4倍以下，例如其第一大权重股腾讯控股截止到2022.4.8的pb仅为3.6倍。
最后，我们小结一下：虽不知道港股具体何时反弹，但是现在看来大概率已经跌无可跌，预计未来受益于政策面和基本面的共振，随着港股情绪逐渐恢复，具备稀缺标的、攻守兼备、估值较低的香港消费板块或有更亮眼的表现！此时也是入手香港消费ETF（513590），布局港股消费板块的绝佳时机。
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