曾掌舵170亿美元退休基金的大佬出山了！

时间悄然来到了四月中旬，春暖花开的季节，万物复苏，唯独A股没有任何复苏的迹象，始终在3000点附近挣扎。

与之相应的，基金的发行陷入了冰点，FOF基金毫不例外，在2021年发行数量和规模双双迎来爆发性增长后，今年以来遭遇了断崖式下跌，一季度仅仅发行了8支FOF，总规模仅7.34亿元，平均每支产品不足1个亿。

本周目前又有两支新的FOF基金正在发行，分别是西部利得季季鸿三个月持有和上投摩根博睿均衡一年持有。

两支产品均属于偏股混合型基金，两支基金目前由从业超过十年以上的高管挂帅，而且均为海归背景，可见重视程度，不同的是上投摩根采取的是双基金经理制度。

西部利得季季鸿三个月持有

西部利得季季鸿采用的业绩基准是中证债券型基金指数收益率*50%+中证股票型基金指数收益率*50%。

投资于股票、股票型基金、混合型基金等权益类资产的比例合计占基金资产的30%-80%。

基金经理季成翔，目前为西部利得FOF投资部负责人，曾任法国巴黎银行(中国)有限公司运营部员工、中航期货有限公司研究员、光广大期货有限公司研究员、混沌天成期货股份有限公司研究员。

季成翔是做期货出身，担任过贵金属、金融期货、国债期货研究员，尤其是金融期货和国债期货，需要有很强大的宏观研究框架，政策跟踪分析能力。

他的上一家公司混沌天成是国内第一家由私募控股的期货公司，混沌天成的实际控制人是大名鼎鼎的传奇大佬葛卫东。

我们现在依然能够在混沌天成的公众号看到季成翔写的分析文章，从基本面、供需面、政策面均有详细的分析，不论是宏观、CPI、房价、社融、政策、资金层面等均有很深入的分析，为他后来顺理成章出任FOF基金经理打下了坚实的基础。

他的主要投资逻辑是通过宏观策略分析，自上而下的制定大类资产配置，再根据定性和定量对基金经理进行分析，最后根据中期、长期、底仓三个配置策略来灵活调整仓位。

概括一下就是宏观为本、两翼评价、立体配置。

简单讲，他认为FOF投资就像搭积木，宏观策略决定了建筑的形状，基金产品则是一块块积木，底仓就是地基，中长期配置是钢筋、水泥、混凝土，是承重部分，而中短期配置则是墙面等填充。

所以对一个建筑来讲，建筑形状就是灵魂，对季成翔来说，宏观策略就是他的FOF产品的灵魂。

他认为2022年最重要的是考虑风险控制，其次是进攻方向。

此产品最大的亮点就是权益资产的比例可以在30%-80%之间灵活变化，进可攻退可守，主要考验的是基金经理对整个宏观策略的判断和对大类资产配置的方向。

另外值得一说的就是西部利得自有资金跟投1000万，持有期不少于3年。

但是虽然季成翔目前为西部利得FOF投资部的负责人，之前却没有管理过任何一支公募产品，这会导致投资者购买产品时打上一个大大的问号。

另外该基金投资权益资产比例最低为30%，最高为80%，风险偏好略高于灵活配置型基金，高仓位时接近偏股混合型基金，需要投资者注意一下。

上投摩根博睿均衡一年持有

上投摩根博睿采用的业绩基准是中证800指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*40%+活期存款利率(税后)*10%。

投资于权益类资产（包括股票型基金、计入权益类资产的混合型基金、国内依法发行或上市的股票、存托凭证、港股通标的股票）合计占基金资产的比例为35%-65%（其中港股通标的股票投资占股票资产的比例不超过50%）。

采用双基金经理制，一位是现任资产配置及退休金管理首席投资官恩学海。

有着24年的美国富达投资集团从业经历，先后做过高级程序设计和系统分析员、项目经理，高级量化分析师；基金经理、基金策略师等，可谓经验十分丰富。

恩学海曾在富达投资集团领导设计富达401K投资计划产品及策略，截至2017年底，规模超过170亿美金。

这一点非常值得说道说道，401K计划是老美在1980年前后搞的一项养老保险制度，每个月雇员和雇主从工资中拿出一部分资金存入养老账户，这个账户可以投资股票、基金、年金保险、债券等各种金融产品。

相当于我们将每个月的养老金去定投一个基金组合或者一个FOF，如果你的企业有企业年金，那么企业年金更接近于401K计划，不同的是401K是政府行为，企业年金是企业行为。

在不远的将来，我们的社保资金、养老金等很有可能也会逐步进入到资本市场、权益市场，那么有着丰富的401K管理经验的恩学海，将会在养老目标FOF等产品中发挥巨大的优势。

这是大佬回国后发行的第一支基金产品，时隔多年，再次披挂上阵，老骥伏枥，志在千里！

他的投资理念是，以多策略投资分散风险，覆盖全球各大类资产。

通过系统化的自上而下资产配置流程，定量定性相结合的方法多维度优选基金，获取长期稳健收益。

他认为专业投资者主要在两个层面超越普通投资者，一是资产配置能力，二是识别的能力。

另一位是杜习杰，做过研究员、行业专家、量化投资部投资经理。

从他最早管理（2019年9月）的锦程均衡养老FOF业绩表现看，年化收益8.73%，表现优异。

年化超过沪深300六个多点，今年以来下跌9.26%，也跑赢沪深300五个多点，体现了FOF基金真正的优势，涨起来跟得上，跌起来刹住车。

杜习杰认为FOF本质上是一种多元资产配置的投资策略，收益多元和风险分散是多元资产策略的主要优势。

由于上投摩根博睿权益类资产比例为35%-65%，因此波动或许会比西部利得季季鸿小一些。

西部利得季季鸿更考验基金经理的宏观判断力，而上投摩根博睿则更考验基金经理挖掘优质基金经理的能力。

其实FOF本身的产品属性决定了FOF的投资逻辑一定来源于配置与分散。

因此判断一支FOF产品是否符合自身要求主要就是看基金经理对长期中期短期的宏观判断是否精准。

两支产品均为持有期产品，西部利得季季鸿为三个月，上投摩根博睿均衡为一年，那么在当前持续低迷的行情下，你还会买基金吗？你还会买FOF吗？

原创 老顽童 FOF老顽童