【向盈】内容太长？4个要点速读公募基金年报

在上一篇文章中，小君提到了基金年报与季报有哪些不同，看基金年报对于各位投资者朋友有哪些意义。

【向盈】已经有了基金季报，为啥还要看年报？

但是基金年报中新增了那么多内容，大家可能会有些疑问：

所有新增的东西里，哪些是必看项目？

基金年报动辄大几十页，如果逐字逐句地阅读很容易睡着。我们在年报相比季报的所有新增信息中，提取了最关键的四个要点，快来三分钟了解一下！

要点一：基金经理具体买了啥？

基金的持仓是基金投资的重要信息，简单地说就是基金投了哪些股票，各个股票的配置比例如何，它们属于哪些行业，集中度怎么样。通过这些持仓信息，投资者可以了解基金经理的投资风格和投资方向。

季报中一般仅披露持仓占比前十位的股票，但年报中会披露全部持仓情况，让基金经理的持仓全部透明化。具体内容在栏目“8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细”里。

要点二：相比年初，年末持仓有哪些变动？

年报中也能看到管理人调仓换股的情况，从而计算基金经理的换手率。

换手率的高低可以反映管理人的投资风格。换手率高的基金，说明基金经理的投资风格比较激进，希望通过不断地调整基金组合，来获取更高的回报。对于这类基金来说，如果每次调整投资组合都能踩中风口，其投资收益率自然可以远高于同类其他基金，反之就可能成为同类基金中的垫底存在。

值得注意的是，对于不同类型的基金来说，不能直接对比两者的换手率。比如债券基金的换手率就普遍低于股票基金，但这并不能说明债券基金就比股票基金更好或更差。

换手率可以通过年报中“8.4 报告期内股票投资组合的重大变动”计算得出，计算公式为：换手率=MAX（报告期买入股票成本总额，报告期卖出股票收入总额）/AVG（区间内股票市值）

要点三：对未来市场走向怎么看？

在基金经理的观点展露上，季报中披露的是“报告期内基金的投资策略和运作分析”，年报中除了以上内容，新增了“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”，投资者可以通过这一部分了解到基金经理的后市解读。

以国泰君安君得盈债券A/C（952020/952320）（以下简称“君得盈”）为例：

来源：国泰君安君得盈债券型集合资产管理计划2021年年度报告

要点四：我喜爱的基金，机构投资者也喜爱吗？

年报中还可以看到该基金的持有人结构，包括机构和个人投资者的数量和占份额比。这一信息也会在中报里披露，但不会在季报中出现。

机构投资者份额占比高低可以在一定程度上反映该基金被专业团队的认可程度，一般情况下机构占比比较高的基金业绩相对来说会比较优质，而且非常稳定，回撤也会非常小。

但是机构投资者占比也不是越高越好，假如一只基金的机构占比过高，一旦出现巨额申购赎回，可能会对净值造成较大的波动。

这一指标可以通过以下栏目读取，还是以君得盈为例：

来源：国泰君安君得盈债券型集合资产管理计划2021年年度报告