投基情报局 | 固收+全新力作，固收大厂财通资管春季上新

6年固收+管理经验，券商资管系公募“固收大厂”财通资管“固收+”新品——财通资管双福9个月持有期债基（以下简称“财通资管双福”），4月11日起正式发行！

01 财通资管双福是一只怎样的基金？

财通资管双福是一只二级债基，拟以不少于80%的仓位布局于债券资产、不超过20%的权益类资产力争增厚回报。拟任基金经理宫志芳、顾宇笛均为财通资管自主培养的资深基金经理，理念风格一致，分别负责债券及可转债/权益部分投资。

本基金的风险评级为R2；业绩比较基准为：中债综合指数（全价）收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。

02 财通资管双福更适合哪些类型的投资者？

财通资管双福是在固收底仓的基础上，叠加可转债、股票等权益类资产，同时注重组合管理及回撤控制，风险收益水平介于纯债类产品和偏股类产品之间，并设置了9个月的最短持有期，持有满9个月后可选择任一交易日赎回。

相对适合三种类型投资者：（1）希望纪律投资，对资金流动性相对不高；（2）寻找传统理财产品的替代品；（3）对净值波动比较敏感、但又想争取超过债券基金的回报水平，风险偏好介于固收和传统权益资产之间。

03 为什么说当前投资者可以适当关注固收+基金？

相比债券基金来说，固收+的潜在收益更高：近20年来，我国利率水平一路走低的趋势明显，这意味着纯固收资产的收益率可能逐步下降，需要增加一些弹性资产，以向上争取收益。

相比权益基金来说，固收+对抗股市波动的防御能力强，且长期来看收益率未必低：近1年，沪深300指数跌15.30%，偏股混合基金平均净值下跌7.62%，而全市场二级债基平均收益率3.16%；2004年以来，二级债基指数也跑赢了沪深300，并且是建立在回撤小的基础上。

数据来源：Wind，截至2022.3.31

指数过往表现不代表未来，中国证券市场成立时间较短，上述展示不能作为任何投资推荐。

04财通资管双福为什么要设置9个月持有期？

二级债券作为传统理财产品的替代品之一，我们希望从产品设计上能够更好地帮助投资者规避追涨杀跌。从长期数据来看，二级债基长期回报率丝毫不亚于沪深300指数。据Wind统计，截至今年3月底，混合债券型二级基金指数在不同周期均跑赢同期沪深300指数，且周期越长超额回报越高。也就是说，二级债基在通过股债配置分散风险的基础功能之上，中长期持有的增厚收益效果也相当可观。

数据来源：Wind，截至2022.3.31。

指数过往表现不代表未来，中国证券市场成立时间较短，上述展示不能作为任何投资推荐。

05管理人对接下来的债市怎么看？

两会召开以来，“稳增长”的政策表态较为密集：货币政策方面，央行多次表示将加大稳健的货币政策实施力度，增强信贷总量增长稳定性；财政方面，国常会强调用好政府债券扩大有效投资，此外近期多地房地产政策出现边际放松，均将为社融提供边际增量。在社融实质性回暖之前，货币政策仍将处于宽松的窗口期中。

中长期我们对债市持谨慎乐观态度。信用债仍是组合配置的重点，可转债需规避高平价高溢价标的、关注估值合理且景气度边际改善的行业。

06财通资管双福的债券部分将如何操作？

债券部分将聚合财通资管作为“固收铁军”的团队投研能力，自上而下对大类资产进行动态配置，综合久期管理、收益率曲线配置等策略精选个券。整体拟按照中长期债基思路配置，但短期在下半年的宽信用进程中，策略会较为保守，将适当降低久期，力争在严格控制基金风险的基础上，获取长期可持续的超额收益。

07财通资管双福的“+”部分将怎么配置？

在“+”部分，拟配置转债、股票等权益类资产。可转债方面优选基本面良好的个债；股票方面运用量化策略，重板块、轻个股，以稳健为主，严控回撤。

08可转债投资将在产品中发挥怎样的作用？

可转债可以称为“固收+”的“黄金资产”，全称“可转换公司债券”，是指在一定时间内可以按照既定的转股价格转换为指定股票（即所谓“正股”）的债券，可理解为【债券+股票期权】的组合。

可转债同时具有股性和债性，所谓股性，也就是在股市较好时有进攻性，与正股高度相关，基本面分析主导配置方向，转债弹性较高；债性是指在股市低迷时有防守性，与正股相关性下降，较高到期收益率及信用分析主导配置方向。

09财通资管在可转债业务上有哪些优势？

财通资管目前配备4名投研人员专职从事可转债的投资研究工作，这一配置远超多数同业公司，其中多数成员均有5年以上投研经验，经历债券市场的完整牛熊以及可转债市场从小众到爆发的历程。在可转债市场爆发之前，团队已经积累了大量的含权债投资经验。

团队的可转债投资研究注重研究的深度和广度：广度上，开辟多个专题项目研究，如转债上市首日交易涨跌幅、交易机制等；深度上，投研人员分工覆盖各个转债主体行业，注重正股自下而上研究，涉及正股基本面、行业前景、估值等。

10固收+基金为什么选财通资管？

财通资管从2016年开始管理“固收+”产品，以优化持有人的投资体验为主要目标，在多年实战磨练之下，形成了一套行之有效的运作体系，以“低波动、稳收益”为理念，采用阶梯式设定收益目标和回撤区间的方法，严格要求控制住最大回撤目标、再去争取相对应的收益，实现精细化管理。

以旗下首只“固收+”基金——财通资管积极收益（同为二级债基，基金经理为李杰、宫志芳、顾宇笛）为例，Wind数据显示，截至今年3月末，该基金运作近6年以来，最大回撤仅为-2.35%，远小于同期267只同类产品平均回撤-9.61%。

11简单介绍下拟任基金经理？

12财通资管固收团队是一个怎样的团队？

财通资管是浙江省属国企财通证券的全资子公司，为第一梯队券商资管，股债投资能力都较强。截至2021年末，公司管理规模超过2200亿，其中公募规模超过1100亿。

财通资管固收投资始于2012年，秉持“低波动、稳收益”理念，制定了完备的信用风险管理及控制体系，细化布局产品线，打造适应不同风险偏好的多元化投资解决方案，拥有成熟的净值型产品管理经验，目前管理规模近2000亿。团队成员超40人，下设3个部门1个小组，分别是固收研究部、固收公募投资部、固收私募投资部，以及金融工程策略组，其中金融工程策略组专门负责固收+产品的策略支持。

13基金费率如何？在哪里可以买到财通资管双福？

4月11日起，为财通资管双福的首发募集期，投资者可以通过浙商银行、财享通（网上直销）等平台等渠道认购。产品代码为：A类014769/C类014770。

风险提示：本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。在最短持有期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。