【陶灿说】关于产品回撤我想说的事

大家好，我是建信火山哥陶灿，最近看到市场行情波动较大，总的趋势是在震荡走低，产品回撤也较多，给投资者带来的心理压力也较大，对此也感同身受，前几天我也写了很多市场解读的文章，今天想再与大家分享一些我最近的感悟，总的心得就是：“不要低估每一份人性向好的力量”。

分开来看，眼前显性的因素或是疫情的蔓延情况了，特别是上海疫情延伸到整个长三角经济发达地区给生产生活带来很多不确定性的因素，另一方面国内各省份为了防控疫情采取的措施不免会引发供应链断裂，生产停滞的担忧，这是最严重的，但短困不改长好，春寒不栗花开，党和国家在做人员调配，争取最短时间解决疫情蔓延的态势，各企业也在做相关应对，维护生产的持续进行，因为疫情引发的供应链断裂担忧或有点放大了，上海疫情的情况不会是常态，疫苗接种和防控措施的调整会给经济的发展开出一条出路来，这也是最近受疫情困扰的食饮、酒店和旅游走强的原因。

疫情的干扰或是短期显性的因素，深层次的还是基本面的担忧，外部地缘事件引发原有的供需关系撕裂，通胀或居高不下；全球疫情反复，持续干扰经济的自我修复，美国十年国债利率倒挂，多重因素带来的经济“滞涨”或“衰退”风险激增，客观的讲一季度国内经济压力或大些，预期到二三季度会逐步好转。

逆周期的调节政策会释放经济活力，不排除有降息，降准的可能，地产，金融行业，互联网行业或存在政策压力松绑的可能，这些具备大市场，大产业链的行业情绪缓和会带动经济的软着陆和走向向好的局面，这一点会逐步落实下来，上半年的稳增长行情或扮演重要角色。

本年最大的底层逻辑在于预期的扭转，实现2022年的经济增长目标虽难必致。

市场层面利好因素不断累加，量变或引发质变。一是证监会三部门鼓励支持社保、养老金、信托、保险和理财机构更多配置权益资产；二是社融数据超预期，流动性释放较年初大幅改善；三是互联网国产游戏号迎来重启；四、部分个股发布业绩预告和增持计划，整个的情绪都很积极，所以市场行情或不会持续趋势性的走低，基本面在稳增长政策的刺激下向好动能不减，我们在情绪上或谨慎，但是动作上或是乐观的，我们认为结构性行情或是2022年主基调，将把握景气持续行业和困境反转两条主线，成长因子和质量因子并重。

对于在场内的投资者不必过于焦虑，场外的投资者可把握阶段行情的机会，具体波动性较大的基金产品，我们建议采取定投的策略，“抓大放小”赚取趋势的钱，比如新能源板块最近回调较大，但是碳中和背景下，风光电能的搭建依旧处于景气阶段，电动车从补贴驱动向消费驱动，生态消费体系渐成，都是可关注的领域，我们既做时间的朋友，也做时代的朋友。

最后，“桃李春风一杯酒，江湖夜雨十年灯”困难常有，人性面对困难也不会不作为，在解决困难中前行，不要高估短期的困难，更不要低估每一份人性向好的力量，2022年结构为王，紧握景气持续和困境反转两大主题，着眼成长因子、质量因子双重奏，踏准行业轮动节奏，提高投资胜率，愿同大家一起养好“基”。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎