【西部利得严志勇】建议投资者关注中美利差收窄对债市的影响

严志勇

公募固定收益投资部总经理、基金经理

深入研究，精细投资，信奉研究创造价值

代表基金

西部利得汇享债券（R2）

西部利得得尊债券（R2）

近期市场回顾

上周仅3个交易日，债市小幅震荡上涨，10年期国债全周小幅下行约2bp。季末过后，资金面较为宽松，隔夜利率下行至1.7%，流动性支撑下债市小幅回暖。上周上海和吉林每日确诊病例数仍然较多，市场对经济预期仍较为悲观。4月6日国常会指出当前经济面临的不确定性超出预期。在货币政策方面，会议提出“要适时灵活运用再贷款等多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持”，并创设了新的专项再贷款工具。本次国常会态度较为积极，但并未提及降准等宽松政策，债市短期缺乏明显催化剂，仍以震荡行情为主。

投资展望

展望后续，周末公布的美联储议息纪要表态偏鹰，美国十年期国债利率续刷三年新高。本周即将迎来3月份金融及经济数据出炉，目前市场对3月份社融及信贷数据预期仍偏乐观，建议投资者关注中美利差收窄及国内数据实际落地后对债市的影响。

上周全市场转债小幅下跌，其中金融和建筑品种表现较为强势小幅上涨，产品转债仓位小幅提升，建议投资者后续重点关注低估值和稳增长相关行业机会，并规避低等级城投债和地产债。

数据来源：西部利得基金、wind，20220408。

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