Part1:全军覆没！
截至2022年4月13日，今年以来，全市场248支FOF（含A类C类E类），无一幸免，满屏皆绿，正收益概率为0%！
跌幅最小的是创金合信宜久来福3个月持有，跌幅为0.15%。
整个FOF跌幅中位数大概为-9.75%，相比沪深300的-17%，确实是要低不少。
但是别忘了，FOF基金是以偏债混合基金占绝大部分。所以我们用分类的方式看看平均收益率可能更有说服力。
从平均收益情况来看，股票FOF和偏股混合FOF，均以微弱的优势跑赢沪深300指数，大幅领先于今年以来的偏股混合型基金指数（-20.75%）。
而占比最大的偏债混合型FOF，平均收益率实际上是要比偏债混合型基金指数（-4.02%）略惨一些的。
那么我们是不是可以这么理解，偏股FOF由于股票仓位相比沪深300更低，所以跑赢了沪深300。
而偏债FOF，整体上其实是不及偏债混合型基金指数的，只能用差强人意来形容。
FOF基金到底是不是鸡肋呢，还值得买吗？
想必大家都看到过一个真实的故事。
某位基民买了1314支基金，每支基金10块钱，他自己解释说是要长长久久，一生一世不卖，评论区笑声一片。
但是反过头来想想，其实这位基民这么做却克服了人性的很多弱点。买了一千多支基金，基本就做到了绝对分散，黑天鹅是决计不怕了。
何况一千多支基金也看不过来，看不过来就不会去卖，不卖就做到了长期持有。
Part2：分散
那么，分散地买基金真的有用吗？
我们统计了FOF基金持有基金的情况
(截取持有基金数量大于50支以上)：
持有基金数量最多的是南方全天候，达到了130支，平均每支FOF持有34.8支基金，持有基金数量的中位数为31支。
在持有基金超过50支以上的FOF中，年化波动率均低于15%，绝大部分低于10%，通过增加持仓基金数量，相对而言，确实降低了波动率。
外围的几个圈很值得我们关注，首先是持有数量前三的南方全天候、兴全优选平衡、交银安享稳健养老，年化波动率都控制的比较好。
而兴全进取三个月由于是权益资产占比更多，相应的波动率也比兴全优选平衡高了很多。
诺德大类精选和富国鑫旺稳健正好是上述基金中的两个极端，诺德大类精选由于96.97%配置的均为权益型基金，因此波动率不免会高于其他FOF。
富国鑫旺稳健则相反，配置的大部分为固收基金。
富国鑫旺稳健的最大回撤率远远小于偏债混合型基金指数。
通过的基金白话功能，可以很明显的感受到，它的波动率十分优异，回撤水平极其优秀，在市场下跌的过程中，很好的控制住了回撤。
基金经理张子炎的投资理念主要是从风险角度调整资产配置，从风险的角度出发，如果某一类资产的风险水平比较高，就会坚决降低配置，严控风险为其一。
其二，鑫旺稳健的权益资产投资比例为15%-30%，较低的权益资产占比决定了较低的回撤比例。
其三，在鑫旺稳健的持仓中，绝大部分为固收类型的基金，大量配置固收类型的基金，相当于又一次分散了风险。
其四，鑫旺的权益基金部分持仓，又是相当的分散，占比最多的权益基金也仅仅1.27%，极度分散的同时，也造就了鑫旺极低的波动率与回撤率。
又比如成立比较早的偏股混合FOF——南方全天候，长期来看，收益情况要高于沪深300，但是最大回撤却要远远小于沪深300。
Part3：最后
个人认为FOF最大的优势在于分散和长持这两个关键点。
分散前面我们已经说了，分散虽然不能带来超额收益，但是却可以抵御黑天鹅，控制波动率和回撤率。
而长持是因为大部分FOF均设置有最短持有期，这样至少能管住你那双想割肉的手，没卖就是没亏，阿Q告诉我们要乐观。
稍显遗憾的是，目前大部分FOF的持有期设置均较短，如果各家基金公司能够将持有期设置成3年或者5年以上，可能基民们的持有体验将会更好一些。
原创 老顽童 FOF老顽童
- 富国鑫旺稳健养老(FOF)(006297)
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