现货方面，LME铝现货贴水25.5美元/吨，前一交易日贴水31.87美元/吨。据 SMM讯，昨日沪铝主力2205合约早盘开于21290元/吨，最高21530元/吨，终收于21440元/吨，较前日结涨300元/吨，涨幅1.42%，持仓量减10208手至16.8万手。三月铝材出口数据走高，叠加潜在降准信息给予空头避险意愿，早盘沪铝重拾信心，空头减仓态势下，主力午前成交重心再度站上21500元/吨附近，涨幅超过1.5%。华东现货方面，临近交割日，持货商保值换月切换，当月买卖价差加大，实际早盘成交对当月平水附近，但维持对隔月合约贴水40元/吨附近。本周国内铝锭社会库存小幅减少，但整体库存仍然集中106万吨附近，消费复苏持续受疫情抑制，去库受阻。去库延迟兑现前，现货恐维持贴水行情为主。
库存方面，根据SMM，4月11日，国内铝锭库存106.1万吨，较上周四去库0.5万吨。4月14日，LME铝库存较上一交易日减少4275吨至60.8万吨。
观点：昨日铝价偏强震荡。宏观方面，国务院常务会议表示要适时运用降准等货币工具。海外方面，近日美国宣布对俄罗斯进口的所有美国原铝征收10.5%-11%的额外关税。国内供应方面，受高利润以及充裕的水电资源的驱动下，国内电解铝运行产能持续抬升，云南、山西、广西、青海等地均有产能增量释放，对铝价造成一定压力。需求方面，上海等多地感染病例数量仍在攀升，当前疫情仍处于高位运行且范围有所扩大，导致铝锭社会库存阶段性回升。近期铝下游龙头加工企业周度开工率环比上升1.2%至67.8%，其中前期因疫情停产的铝型材企业开工率有所回升，主因终端光伏及电子板块表现优异，但受疫情影响下游运输及终端订单仍较差。价格方面，短期内铝市外强内弱格局延续，建议以观望的思路对待，需关注疫情的发展拐点以及铝价回调后现货的采购积极性的情况。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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