市场波动大，投资者如何求稳？

最近，国内、国外环境都出现了一些超预期变化。在内忧外患的环境下，A股市场的风险偏好受到压制，不安的情绪在扩散，导致近期市场表现也比较反复。面对这种局面，投资者可能也比较好奇，到底发生了什么？我们有什么办法可以尽可能规避风险呢？

一、A股市场怎么了？

今年以来，A股市场一直笼罩在美联储加息和俄乌冲突的阴霾下，三大指数持续走低。直至3月中国务院金融委会议中，提出了要“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩政策”后，A股表现才稍有好转的迹象。

然而随着外围风险加大，A股市场近期又突然出现了“大跌”的倾向。一方面是美联储加息动作超预期，3月议息会议的纪要显示美联储更加的鹰派。而且，随着加息和缩表进程加速，美债利率不断上升，中美10年国债利率自2010年以来再度出现倒挂，市场担忧跨境资本的流出会对A股流动性造成一定的冲击；另一方面，俄乌军事冲突有进一步恶化的迹象，对全球经济造成的负面影响也正在扩大，加剧了市场的避险情绪。

另外在内部环境方面，国内疫情持续蔓延，多个重点城市均出现了本土确诊案例，尤其是作为我国金融、物流中心的上海，疫情未见好转，甚至扩散至周边城市，部分地区物流受影响明显加大，交通出行、消费指标继续大幅下滑。

二、这种局面下，我们还有哪些相对较好的投资选择？

种种因素叠加起来，加剧了市场对经济下行的担忧，也导致了A股市场波动加剧。在这种权益市场不明朗、市场风险偏好受到抑制的环境下，投身债市或者是我们不错的选择。

从周三国常会的表述来看，目前我国的货币政策未受美联储加息进展影响，仍然保持“以我为主”的态度。而且在疫情反复、地缘政治、大宗涨价、海外紧缩等多重打击，经济下行压力加剧，内忧外患并存的背景下，国常会对经济形势的定调更为谨慎，再度强调了货币政策加码宽松的必要性。

嘉实基金李金灿认为，未来降息、降准的可能性较高。下一阶段，央行可能会通过降准释放流动性，并通过调降5年期LPR来实现稳地产的目的，其余政策利率也可能一同下调。因此，在这个重要时间窗口上，银行间市场流动性或将较为充足，对于收益率曲线的短端有相对明显的利好，建议投资者在确认风险承受能力的前提下，把握短债基金的配置机会。

嘉实超短债债券基金（A类：012773；C类：070009）或许是不错的选择。根据基金定期报告的数据，过去十年嘉实超短债都获得了正收益：

（基金业绩、业绩比较基准数据来源于基金定期报告。本基金业绩比较基准：一年期银行定期储蓄存款的税后利率。沪深300收益率数据来源于wind。）

从嘉实超短债过往的收益数据来看，在权益市场下行或波动相对较大的时候，2011、2013、2016、2018和2021年，嘉实超短债的收益率均表现优于沪深300指数，收益率有较为明显的优势，为持有人提供了相对较好的避险作用。特别是，在2018年A股市场同样面临着美联储加息干扰下，沪深300指数回调了25.31%，而嘉实超短债因完全不投资于权益市场，并未受到权益市场的影响，反而取得了5.24%的净值增长。当然，这并不意味着短债基金没有任何风险，短债基金依然是会受到债市波动的影响，如果遇到债市熊市或信用债出现爆雷情况，嘉实超短债同样可能会面临相对较大的回撤风险。

在当前权益市场充满不确定性的情况下，我们建议投资者可以考虑在衡量自身风险承受能力后，通过增加嘉实超短债的仓位，来减少权益市场对账户造成的波动，这样或许更有可能提高胜率。如果投资者当前资金不是特别充裕，但又想加大配置嘉实超短债，也可以考虑在后续有闲钱的时候，一步步增加仓位。短债基金波动相对较小，投资者不必刻意择时。

嘉实超短债C成立于2006年4月26日。基金经理任职时间：李金灿：2015.06.09至今；李瞳：2017.05.24至2022.03.29；魏莉：2009.01.16至2017.05.24；吴洪坚：2006.10.28至2010.03.11；郭林军：2006.04.26至2007.12.28。本基金业绩比较基准为：一年期银行定期储蓄存款的税后利率。根据基金定期报告，嘉实超短债C 2017至2021各自然年度业绩和业绩比较基准收益率数据如下：3.88%/1.50%(2017)、5.24%/1.50%(2018)、3.20%/1.50%(2019)、2.31%/1.50%(2020)、2.43%/1.50%(2021)。嘉实超短债A成立于2021年3月15日。基金经理任职时间：李金灿：2021.06.24至今；李瞳：2017.05.24至2022.03.29。

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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单-证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示:

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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的信用风险、管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的-定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

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