震荡行情坚守均衡配置

2021年，市场经历了明显的行业分化，2022年以来，市场依旧让投资者琢磨不透。截至目前来看，今年市场投资难度明显加大，除了难以及时跟上行业轮动节奏外，市场风格也在不经意中转变。对于大多数基金投资者来说，有一种简单实用的策略：选择一只行业均衡配置的主动权益基金，是应对震荡市的“基本法”。主要的原因在于：

l 高速的行业轮动，“鸡蛋放在同一个篮子“容易错过行情

2021年上半年，涨幅最好的五个行业分别是的钢铁、美容护理、煤炭、基础化工和纺织服饰。2021年下半年，电力设备、有色金属、公用事业、基础化工和汽车行业占据了涨幅榜前五位。

进入2022年，截止到本周一，领涨行业再度发生变化，这一次煤炭、房地产、银行、综合和交通运输成为了行业涨幅前五强。（区间维度：2022-01-01至2022-04-11）。

数据来源：Wind，截至2022年4月15日

从上面的数据可以发现，不同的区间范围内，板块轮动显著，因此，如果投资者重仓的某一类行业或主题的基金，那么在这种快速轮动行情中就很容易错过不少后来居上的补涨行情。

l 周期轮动，不同行业轮番上阵

从过往的行情中，我们可以发现，A股的各个行业很少会齐头并进，总是一方潮起，一方潮落。是什么造就了这样的局面？其实离不开两个字：周期。

万物都有周期，行业发展也不例外。一般来说，我们称受经济周期影响很强的行业为强周期行业，比如有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化等；相反，发展几乎不受经济影响的，较为稳定的则称为弱周期行业，这些行业的特点即对于人民生活而言，是离不开的刚需，这也就意味着宏观经济的好坏，这些行业总能保持稳定的态势，比如有食品饮料、农林牧渔、医药生物等等。

于是我们常常可以看到，在经济不景气时，弱周期行业的表现往往比较好，比如2020年上半年；而在经济回暖上行阶段，强周期行业往往更容易获取超额收益。

l 选择均衡配置，机智应对市场波澜

从长期投资的角度，如何通过配置不同行业来地狱波动带来的风险，并获得长期的，较为稳定的收益呢？一种方法是，可以配置不同行业的基金。另一种相对容易一些的方法，是寻找一只行业均衡配置的基金，这种方式的优势在于：

1. 持仓分散，有效降低风险

如上文所说，均衡配置会选择不同的行业进行配置，不同行业有不同的周期，通过跷跷板效应捕捉市场上的机会，有利地抵御单一赛道带来的风险。

此外，当行业突然遭遇黑天鹅事件，下跌10%甚至20%都是常有的事，而选择多行业均衡配置的基金则可以让负面冲击相对降低。

2. 择优录取

就像许多比赛一样，原则就是优中选优，均衡配置基金也是如此，因为每个行业配置的资产不会过多，因此往往只会选择其中最优秀的龙头公司进行配置。在强者恒强的结构性行情中，更容易把握机会，获得更多的收益。

3. 更容易着眼长期收益

行业均衡配置看似无法紧跟市场热点、好像错过了很多主题行情机会，但在不同行业主题的轮换中却往往能实现更稳健的超额收益。很多长期收益好的基金，往往采用的就是行业均衡配置的策略。

饮食需要“荤素搭配”，其实基金的行业配置也是相似的道理。选择一只行业均衡配置的基金，攻守有道，无惧市场涨跌，或许是应对市场震荡、行业轮换的理想策略。

l 对于当下

经济波动较为频繁，权益市场面临较大的风险，回撤的控制也面临的较大的挑战。机会角度，进入四月以来，随着上市公司一季报逐步披露，不同行业的景气度进而将被验证，考虑到A股在本轮市场下跌中估值显著下降，中长期来看股市已经处于“性价比”区间。此外，风险角度，选择相关度较低的行业做均衡配置来对冲，例如煤炭、医药，贵重金属，新能源之间就有明显的跷跷板效应，以此降低风险。

总之，市场风格变幻莫测已逐渐成为常态，作为普通投资者，不妨选择行业配置均衡的基金产品，舒心享受理财。

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