今天聊一下我是如何通过景气度选择标的

前段时间和大家分享了我自己的投资框架，今天针对我选股的四个指标之一的景气度展开谈一下。

关于景气度的理解，我对景气度的界定是不做一年以下的，我认为是有三个维度：补库存周期、资本开支周期、长维度周期。

补库存周期一般是以月为单位，从时间的维度来周期较短，不太符合我对于景气度的界定，因此不大参与。

关于景气度维度中的对于2-3年资本开支周期的维度，怎么理解呢？

比如21年的周期股对于上游企业的倾斜是比较严重的，上游的利润增长明显，下游的企业承担了很多的利润压缩的压力。但往后面看，我们要相信回归的力量和常识的力量。虽然不太好判断这个拐点到底是在哪里，但是从一年或者两年的维度来讲，就是在这种高价格的情况下，资本开支一定是会起来的，原材料价格趋于合理，毛利率恢复正常是大概率事件。所以目前我还是比较看好需求有增长，毛利率会恢复的中下游的企业。特别是公司在自己的行业赛道里，有自己的优势，在行业不好的时候它没有亏损，或者说在行业不好的时候它做了很多积极的应对，包括战略上、人员上。未来在行业趋于合理的时候，他会得到更好发展、更好增速。

长维度周期，就是目前从3年或者5年或者10年的维度去看景气度上升，我们能看到很多这样的行业，这也是目前来讲基金配置的主要方向。比如能源革命，因为未来行业整个新的增长动能已经出现了。

好雨知时节，当春乃发生。春天总会到来，让我们一起等一场春雨的到来。

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