【陶灿说】统一答复一下新能源车回调的问题

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新能源车板块近期延续调整，一是锂价上涨引发的产业链价格传导下，市场担心负反馈的出现；二是疫情对汽车供应链影响较大，市场对短期景气的担忧加大。不过产业链价格上涨基本已尘埃落定，有待后续跟踪订单、销量情况；疫情影响则有望迎来边际改善，4 月 16 日晚上海市经信委着手推动工业企业复工复产，有望逐步恢复。

今年新能源车板块最大的压制因素是锂价上涨，经过本轮产业链价格的传导，对电池环节盈利压力的边际改善是比较确定的，市场有担忧的还是对终端销量的影响。我们认为不可

否认的是涨价对于潜在需求会有所压制，不过今年锂电池的潜在需求或是明显高于实际生产

能力的，从锂资源供给推算来看 2022 年的供需平衡的锂电池产量在 750-800GWh，而行业前十企业的产量规划即已超过 750GWh（还需考虑长尾及非车用需求）。

因此当过量的潜在需求挤出后，行业需求仍由最紧缺环节的供给决定，可实现 750-800GWh 电池产量、全球 900-1000万辆的新能源车销量，同比维持 50%左右增速，这一点与去年硅料对于行业需求的影响比较相似。

因此不必过于担心疫情短期的影响，疫情引发的部分工厂停产停工现象不是常态，我们有信心相信会被合理控制住；最大的压制因素锂价上涨，会随着产能的释放和汽车的提价，整个产业链的利润分配将会均散化，锂价上涨压制需求的现象也会逐步缓解，新能源车会迎来量价齐升的局面。

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