今日创业板又现大幅下跌，未来较长的主线究竟在哪？

今日市场低开低走，大幅下跌。指数全面下跌，上证指数、沪深300和创业板指涨跌幅分别为-1.35%、-1.55%和-3.66%，港股跌幅相对小。市场日成交前期已经开始萎缩至8000亿元下方，市场成交继续低迷。从板块上，成长板块继续大幅下跌，而前期相对表现有一定韧性的板块如地产、煤炭、钢铁等出现补跌，部分消费相关板块相对抗跌，包括食品饮料、家电等。

国内权益市场低迷有内外部的背景，包括：1）今日央行公布4月LPR报价维持不变，降息预期再次落空。利空对稳增长信心产生较大冲击，房地产、建筑、钢铁等稳增长方向今日普遍大幅下跌。2）部分高景气度行业相关公司业绩不达预期、疫情扰动下复工复产信心不足，成长风格大幅调整。3）美债收益率飙升、外资延续净流出，压制A股风险偏好。10年期美债利率突破2.9%、一度迫近3.0%关口，也对成长风格表现造成了较大冲击。

目前市场缺乏较长的主线，通胀压力下避险情绪增大，稳增长+高景气组合中建议以防御为主。4月份迎来季报期，市场避险情绪增强，等待市场情绪充分回调到位及一季报后市场主线清晰化。短期市场大幅调整，但快速下跌期未出现挤兑的负循环。价值继续优于成长。由于疫情扩散影响成长股回归的时间超出预期，短期维度稳增长仍有望有所表现，中长期来看回调后成长板块的性价比更加凸显。