赛道股大跌，牛20超额贡献分析（建议看看）

又是一场大跌，今天最大的话题应该就是赛道股大跌，上午阳光电源因为业绩不及预期开盘就挂了，而老大哥宁德时代自然也没法幸免，跟跌7.5cm表示尊敬。

目前市场对这俩公司短期业绩比较悲观，主要是停产+上游原材料涨价的关系。

当然推动创业板大跌的还少不了迈瑞医疗，利润营收双增长20%+，季报似乎不难看，但也微跌9cm意思意思~

创业板指里的成分股被各种抛售，自然指数也是被拖入深水中，年内继续创下年内新低，目前距离20年疫情底也只有20%不到涨幅了。

还统计了一组数据， 茅指数从最高位最大回撤已经达到37%，其中42只茅股里面，有35只最大回撤幅度超过40%，有21只最大回撤超过50%...

也就是今年一半以上的“核心资产”发生股灾，90%血亏，不知大家怎么看待这组数据，总之应该能深刻感受到今年的投资难度。

基市也不好过，随着市场大幅回调，我管理的组合也出现了较大的回撤，低估、五车、三足都分别从高位下跌了2~3成不等。

金牛20则是从历史最高点回落了16.3%，今年年内的跌幅为15.4%。

如果对标沪深300，因为沪深300的高点在21年2月就出现了，所以结果是更惨，最高点已经回落30%，今年年内跌幅为16.3%~

如果对标工银股混基金指数的话，最高点也是在21年2月出现，最高点回落27%，今年年内的跌幅为22%~

金牛20去年总体还是非常给力的，但今年受大环境影响，主动基金都不行，工银股混跌了这么多，也确实C不太动了。

那问题来了，为啥今年牛20没法像去年一样甩开沪深300一大截呢？

我前几天写的这篇《主动基不行了？》倒是有分析过，因为基金经理普遍风格还是偏成长，今年是价值大年，所以跑输大盘是绝大多数。

咱分散了十几只基金，虽然价值风格也有配置，但不可能全部买价值，否则就成了赌，组合还是均衡配置为主。

再看21年年报的持仓，金牛20主要超配的行业是工业、能源、房地产、材料、信息技术。

而这五大行业里，超配的能源和地产年内是正收益，是表现最好的两个板块。

但因为牛20超配了较多的工业板块~

一季度奥密克戎突然席卷内地，上海疫情导致全国大搞“动态清零”，直接引发了工业、信息技术业诸多企业停工停产。

咱们仔细观察就会发现，工业和信息技术主要是从3月10号疫情严重起来之后开始拉跨的。

估计本来正常的复工复产情况下，工业和科技板块表现不至于如此，但这波疫情反复确实打了很多基金经理一个措手不及，没及时调整也算是情理之中~

因此星球圈粉丝说要我对牛20做一个全面复盘。

事实情况就是，现阶段大多主动基金经理至今依然还重仓在新能源、科技、医药、医药这几个行业里面不能自拔，今年都损失惨重。

牛20的基金经理总体做的算不错了，但大部分行业都拉跨的情况下，难免也会踩雷，比如今年一季度的工业和信息技术~

那具体啥时候，牛20还会继续贡献显著的超额收益呢？

我看来，一是要黑天鹅事件减少发生，毕竟基金经理都不太懂择时，让他们去买黄金、债券、仓位择时啥的，可能性并不大。

二是新股上市收益要回暖，4月份新股破发率高达惊人的60%，一季度破发也有1/3，打新不如躺平，对于打新基金而言也很难。

第三是成长风格要有所回暖，3、4月是成长全面拉跨的一年，基金经理天性偏好成长股，所以这也是条件之一。

当然咱们拉长来看，目前A股散户占比摆在那，只要有小散提供超额收益的养分，长期看优选主动基金组合的业绩应该还是有保障的。
继续陪大家一起坚守吧...

1、今天每月一次LPR报价，并没有发生降息，小空，现在中债和美债十年利率已经倒挂，但美国通胀压力大，所以真实利率实际还是我们略高一些，降息空间有一点，但也不能指望太多。

2、上海疫情两社区动态清零，好转的苗头出现了，希望早日一鼓作气解决这破事，A股不久搞不好能来波大反攻。 3、美国最大公共养老基金计划投票撤销巴菲特在伯克希尔董事长一职，但仍担任CEO，这养老基金也是足够牛，竟妄图罢免股神，而且它想罢免巴菲特还不是第一次了，但每次都失败告终。

具体逻辑是认为董事长和CEO不能同一个担任，不过老巴在董事会投票权重有32%，所以这种投票没有老巴自己的同意估计是悬。

老巴现在91，芒格98，年纪确实太大，虽然他说自己身体感觉很棒，但也要遵循人类基本衰老规律，是得确定个给力的接班人了...