安信张竞分享地产、银行后市观点

各位投资者朋友大家好，我是基金经理张竞。近期大家对地产、银行板块比较关注，今天跟大家分享我的观点。

我们认为地产格局的优化取决于政策，目前还不能完全地确定这个时间有多长。简单讲，当我们看到了非常强有力的地产政策出现，看到了地产的销量快速恢复，包括土地拍卖市场迅速的回暖，这些意味着现存的民营企业的出清的进程基本上就结束了，也意味着未来整个地产的龙头地产公司、央企地产公司的估值修复的空间其实是相对有限的。但是如果地产政策由于各种各样原因出台的速度比预计的慢，比如拖到了下半年，那个时候更多的民营企业才逐渐的退出市场的话，这个行业的格局的优化时间和进度就更长了，也许地产公司估值修复的可能就会更大。现在这个时间点，更多的是要取决于政策的变化。现在到底能出清到什么程度，未来行业能好到什么程度，我们只能继续观察。

银行方面，我们认为站在现在这个时点，可能没有2020年下半年的机会好，但是在整个市场里的性价比也没有那么差，今年银行板块可能是个比较分化的过程。今年大家会看到部分区域的银行可能是正增长的甚至幅度比较快，但是部分的金融股份制银行可能由于它自身的一些经营原因和之前的行业风险敞口的暴露，导致经营得比较差。部分银行，需求端比较高度依赖地方基建，负债端成本相对比较可控，可能还是会有一个不错的经济状况。总体而言，我们觉得今年银行可能是一个分化的过程。

投资策略方面，我们的配置思路基于个股自下而上的研究，投资组合整体比较均衡，倾向配置6~7个相关度比较低的行业，不会集中在某单一赛道。感谢大家对我们的关注！

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