一、白酒分析
行业基本面方面：疫情加剧不确定性，一季报后进入淡季，缺少主线级别催化，若有一季报催化的反弹行情，建议适当获利了结。
疫情加剧不确定性：近期各地疫情爆发，加剧市场对消费行业的担忧。从经营节奏看，二季度属于白酒消费淡季，对全年的影响相对有限。但是疫情短期加剧大家对整体居民消费的担忧，二季度报表可能会有较大压力。
经营情况：一季度报表现良好，根据目前披露的1-2月经营数据来看，高端白酒实现了稳健增长，次高端依旧实现了较快增长。一季报之后，白酒进入消费淡季，由于疫情影响，二季度的展望会转弱，进入无催化阶段，若有一季报催化的反弹行情，建议适当获利了结。
二、食品分析
回溯历史，上一轮大众品涨价周期主要集中在2017-2018年，彼时以调味品为代表的大众品刚刚从库存消化、需求不振中渐渐走出，同时上一轮CPI-PPI剪刀差在2015年中期见顶，直到2017年初左右才见底，大众品在成本端压力的推动下进入涨价通道，以调味品、啤酒、坚果炒货、榨菜等为代表的大众品细分行业在成本压力下均大范围进行提价，以此对冲成本端的上涨压力。
从上一轮情况来看，2017-2018年的价格传导周期中，我们发现CPI-PPI剪刀差开始逐步由负转正，同时在这个时期，大众品进入涨价周期，行业内的强势品种开始率先提价，2019-2020年随着下游需求持续改善，叠加去年疫情对居家消费的强化，CPI-PPI剪刀差在2020年中期达到阶段性高点。
投资主线：寻找今年毛利率扩张的品种。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金投资有风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
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