明日禾丰、贵轮、精工转债可申购，发行规模尚可，祝大家多多中签啦~
个人看法：
禾丰转债：顶格申购，预计中0.04签，上市预估120。
贵轮转债：顶格申购，预计中0.04签，上市预估116。
精工转债：顶格申购，预计中0.1签，上市预估112。
1
禾丰转债：（正股代码：603609，配债代码：753609）
评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：15亿，规模尚可，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。
转股价值：
禾丰股份今日收盘价9.52，转股价10.22，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/10.22*9.52=93.15，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1+1.5+1.8+112=117.1，票面利息一般。
纯债价值（最底线）：
如按中债企业债测AA级别6年期即期收益率4.2893%，纯债价值简化计算91.02，纯债价值较高。
公司简介：
禾丰股份属于饲料业，公司是东北地区农牧龙头企业，行业地位突出，在规模、品牌、技术等方面拥有较强的竞争优势，公司所有投资的联营企业全部为农牧业及周边产业，与公司发展形成良好协同，获得的投资收益对整体盈利能力形成重要支撑。
公司成立于2003年，上市时间2014年8月，目前公司市值87.77亿，有息负债率29.12%，当前市盈率PE24.727，市净率PB1.358。
2021年度业绩快报公告：
2021年公司预计实现营业收入同比增长23.29%，归属于上市公司股东净利润同比减少91%。
利润下降原因：生猪价格超预期下跌，叠加饲料成本上涨等因素，生猪养殖业务出现亏损；白羽肉鸡鸡雏成本与饲料成本同比上涨，终端市场消费不佳，业绩明显下降。
主要风险：
1、行业所处上下游价格易波动，且面临疫病、食品安全等多种风险。
2、公司禽产业收入约占营业收益三分之一，盈利能力对行业景气度反应高度敏感，存在波动风险。
3、公司债务规模增长较快。
募集资金用途：
最近半年股价走势图：
相似转债：
个人看法：
当前溢价率7.35%，结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予29%的溢价率，目前价值：93.15*1.29=120，东北地区农牧行业龙头企业，主要业务饲料、肉禽以及生猪养殖，具备一体化产业链，对标希望、傲农转债。
假设原始股东配售70%，网上按4.5亿计算，顶格申购单账户约中45000/1150/1000=0.04签，中签率低。
个人顶格申购。
（顶格申购—尚可申购—谨慎申购—放弃申购）
2
贵轮转债：（正股代码：000589，配债代码：080589）
评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：18亿，规模尚可，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。
转股价值：
贵州轮胎今日收盘价4.45，转股价4.6，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/4.6*4.45=96.74，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1+1.5+1.8+110=115.1，票面利息低。
纯债价值（最底线）：
如按中债企业债测AA级别6年期即期收益率4.2893%，纯债价值简化计算89.46，纯债价值较好。
公司简介：
贵州轮胎属于汽车零部件业，实控人贵阳市国资委，公司主要从事商用轮胎生产，2019年以来公司持续推进“双基地”建设，产能规模不断提升，受益于轮胎销量提升以及原材料价格下降，公司盈利能力不断加强，经营获现处于较好水平。
公司成立于1994年，上市时间1996年3月，目前公司市值51.06亿，有息负债率28.8%，当前市盈率PE13.82，市净率PB0.863。
2021年度报告公告：
2021年公司实现营业收入同比增长7.79%，归属于上市公司股东净利润同比减少67.52%，利润减少主要原因系上游材料价格大幅上涨。
主要风险：
1、轮胎行业受市场竞争、原材料价格波动以及政策影响大。
2、在建及拟建项目投资规模较大，未来面临较大的资本支出压力。
3、公司短期债务占比较高，债务结构有待优化。
募集资金用途：
最近半年股价走势图：
近期有分红送转，每10股转增2股派1元。
相似转债：
个人看法：
当前溢价率3.37%，结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予20%的溢价率，目前价值：96.74*1.20=116，主营商用轮胎，质地较弱，PB小于1，下修困难，溢价要减分。
假设原始股东配售70%，网上按5.4亿计算，顶格申购单账户约中54000/1150/1000=0.04签，中签率。
个人顶格申购。
（顶格申购—尚可申购—谨慎申购—放弃申购）
3
精工转债：（正股代码：600496，配债代码：704496）
评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：20亿，规模尚可，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，80%，条件严苛。
转股价值：
精工钢构今日收盘价4.33，转股价5，转股价值=转债面值/转股价*正股价格=100/5*4.33=86.6，转股价值较低，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1+1.5+1.8+112=117.1，票面利息一般。
纯债价值（最底线）：
如按中债企业债测AA级别6年期即期收益率4.2893%，纯债价值简化计算91.02，纯债价值较高。
公司简介：
精工钢构属于建筑装饰业，公司在钢结构领域施工资质齐全、资质等级高，技术研发及施工能力较强，具有较强的市场竞争力；业务模式逐步由专业分包向工程总包转型，近年来集成及EPC业务对整体业绩贡献快速提升，公司营业收入逐年增长，盈利能力持续提升。
公司成立于1996年，上市时间2002年6月，目前公司市值87.16亿，有息负债率18.3%，当前市盈率PE12.129，市净率PB1.185。
2022年第一季度业绩预增公告：
2022年第一季度公司预计实现归属于上市公司股东净利润同比增长25~50%。
主要风险：
1、原材料钢材价格波动频繁，不利于成本控制。
2、合同资产、存货及应收账款占比较高，对资金形成较大占用。
3、有息债务集中在1年内到期，债务期限结构有待改善。
4、股东精工集团曾在债券市场发生实质性违约，现处于合并重整阶段。
募集资金用途：
最近半年股价走势图：
相似转债：
个人看法：
当前溢价率15.47%，结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予29%的溢价率，目前价值：86.6*1.29=112，质地一般，预计中签率尚可，届时会有一定抛压。
大股东精工集团于2019年7月在债券市场发生实质性违约，到期未清偿债务金额合计21亿，现处于合并重整结算，重整投资人及重整计划尚未确定，其持有的股权在重整范围内，未来对该部分股权的处置可能会对公司造成一定影响。
假设原始股东配售42%，网上按11.6亿计算，顶格申购单账户约中116000/1130/1000=0.1签，中签率尚可。
个人顶格申购。
（顶格申购—尚可申购—谨慎申购—放弃申购）
风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。
- N禾丰(603609)
- 禾丰转债(113647)
- 贵轮转债(127063)
- 精工钢构(600496)
- 精工转债(110086)
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