直戳要点，长江安盈中短债六个月定开基金2021年报解读来啦！

一年一度的基金年报新鲜出炉了！

今天，江江想为基民朋友们介绍一只定位“稳业绩，控回撤”的产品——长江安盈中短债六个月定开基金。快来一起看看有哪些干货知识点吧~

一、基金基本情况

数据来源：长江安盈中短债六个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告

数据截至：2021年12月31日

二、基金成绩单

自基金成立至2021年期末，本基金累计净值增长率为7.94%，同期业绩比较基准收益率为6.13%，高出业绩比较基准1.81%。

长江安盈中短债六个月定开基金份额净值增长率VS同期业绩比较基准收益率

数据来源：长江安盈中短债六个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告

统计区间：2019年09月25日（基金合同生效日）至2021年12月31日

注：本基金业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率*60%+中债综合财富(1-3年)指数收益率*20%+一年期定期存款利率(税后)*20%。

三、投资策略和运作分析

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将宏观周期研究、行业周期研究、公司研究相结合，在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，自上而下决定债券组合久期、期限结构、债券类别配置策略，在严谨深入的分析基础上，综合考量各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等，深入挖掘价值被低估的标的券种。

在报告期内，本基金以“稳收益，控回撤”为投资运作的出发点。由于选择中短债基金的投资者一般有着较低的风险偏好，所以我们很在意是否能够给持有人带去比较稳健的持有体验。本基金在2021上半年适度增加了组合的久期，保持以中高评级信用债为主要投资标的，以获取稳定票息为主要目的，同时兼顾收益率曲线的骑乘效应带来的收益。而在2021下半年收益率下行后，本基金略微降低了久期，继续以获取稳定票息为投资目的，同时兼顾防控回撤风险，致力于给投资者带来净值稳健增长的良好体验。

四、2021期末投资组合情况

基金资产组合

截止报告期末，固定收益投资占本基金总资产的比例为98.35%。其中，债券在本基金总资产的占比为96.15%。

数据来源：长江安盈中短债六个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告

数据截至：2021年12月31日

按债券品种分类的债券投资组合

截止报告期末，从不同的债券品种来看，企业短期融资券在本基金资产净值中的比例高达44.08%。

数据来源：长江安盈中短债六个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告

数据截至：2021年12月31日

基金重仓券

截止报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：

数据来源：长江安盈中短债六个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告

数据截至：2021年12月31日

注：上述持仓情况为截至2021年12月31日的持仓情况，较目前最新持仓情况可能已发生变化。

五、基金经理市场回顾与展望

回顾2021年，经济的几条主线是：出口高位景气、财政节奏后置、地产调控趋紧、通胀冲高回落、社融筑底回升。这几条主线之间存在相互的关联。在社融的收缩期，由于出口对社融数据敏感度低，因此在外需景气的大环境下依然单边走强。出口强则就业压力小，又进一步为财政后置、地产调控、供给收缩创造了条件。财政后置带来狭义流动性宽松，供给收缩助推上游价格上行，导致通胀开始上升。年内经济的几大特征由此形成。

展望2022年，本基金管理人对债券市场继续持乐观态度。经济层面，2022年GDP增速大概率会略低于2021年，GDP增长目标设定在5.5%以上。在这个层面，观察地产复苏和新基建的进展和节奏将会是我们的重点观察方向。财政层面，由于经济下行压力较大，但经济增长目标却诉求强烈，2022年财政宽松有望落地，财政大概率会从“超收减支”走向“减收扩支”。财政支出的具体方向上或会类似于2020年的六稳六保方向，对应到财政操作上主要是减税降费保市场主体，政府购买托举消费失速。在这个层面，我们会密切关注财政支出的节奏，来进行和实施本基金的投资计划。货币-信用层面，2022年，研究和判断的难度主要来自“内外错位”。国内稳增长的诉求是确定的，不确定的是在中美经济周期、政策周期、疫情相对优势同步错位的状态下，外部环境对内部经济政策走势的影响。在货币端，目前各类传统货币工具的属性发生了根本性变化。实体经济融资需求不再过热，数量型操作和利率价格之间只能择其一作为操作工具，而另一项作为操作目标。2022年，由于经济的下行压力叠加联储政策错位，“以我为主”的政策基调延续性将受到内外双重考验。而在信用端，宽松已经是市场的一致预期，稳内需的目标将会带动社融边际回升，各类直达实体的结构性货币工具将继续撬动信贷增长。

最后，希望基民朋友们能和江江一起，坚守初心，穿越风雨，静待夏日好风光~