诺德周期策略混合
基金代码：570008
基金经理：罗世锋
任职日期：2015年6月20日—至今
自2012年3月21日成立至2022年3月31日
该产品的净值增长率459.38%
同期业绩比较基准56.20%
超越业绩比较基准403.18%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例
大小排序的前十名股票投资明细
基金投资策略和运作分析
2022年一季度，受海外局势以及国内疫情形势等多方面影响，国内权益市场出现了较大幅度的调整。2月底俄乌冲突爆发，引发油价暴涨，大宗商品也随之出现了较大幅度的上涨，进一步加剧了全球通胀预期。同时，一季度美联储加息概率的不断提升，导致美债实际利率出现快速上行。一季度国内疫情仍在不断反复，尤其是深圳、上海在2、3月发生的疫情大幅扩散对整个实体经济产生了较大的冲击。流动性角度看，国内流动性仍然保持相对宽松状态，预计今年海外整体的流动性会逐步收紧并大概率进行多次加息。在经济下行的压力下，国内政策层面在持续发力，但预计在疫情压力阶段性缓解后，政策才会对经济形成实际的支撑。从股票市场表现来看，一季度市场整体承压，上游周期板块有一定涨幅，其他板块普遍出现下跌。
报告期内本基金仓位整体上处于中高位置，在行业配置上，本基金重点配置在食品饮料、医药等行业的低估值价值股，同时在先进制造、消费电子、清洁能源等成长前景较为确定的行业上也配置了一定的权重。
展望2022年二季度，我们认为疫情仍然是影响经济复苏较为关键的因素，在疫情没有得到切实有效制的情况下，预计二季度经济仍然会有较大的压力。从2022年1-2月份数据来看，剔除价格贡献后出口增速开始出现回落；制造业利润增速出现负增长；房地产销售数据仍然较差，在目前各地政策陆续推出的背景下，预计在疫情缓解后房地产有望看到边际好转。虽然经济层面仍然面对一定的压力，但从市场估值层面来看，A股市场已经靠近历史低位，进一步回落的空间相对有限。
在估值水平相对合理而经济景气度尚未明显好转的背景下，我们重点关注两大投资方向：1、部分优质赛道标的经过了一年多的调整，长期投资逻辑依然明确，而估值已回落至历史低位水平，当前是比较好的布局机会。2、全年维度来看疫情仍然会逐步复苏，随着需求回升景气度将出现边际反转的行业。
本基金将继续秉承成长价值投资策略，一方面，在医疗、消费等具有庞大市场空间、稳健竞争格局和持续升级成长能力的行业，加大深入研究和进行重点布局；另一方面，在科技和先进制造等代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股，投资于真正具有长期的竞争力和成长性的优质企业。同时，本基金也将持续关注投资组合的抗风险能力，力争减少净值波动，为基金持有人创造长期可持续的较高投资收益。
（截取自诺德周期策略混合2022年第1季度报告）
诺德成长优势混合
基金代码：570005
基金经理：郝旭东
任职日期：2015年7月11日—至今
基金经理：郭纪亭
任职日期：2019年9月25日—至今
自2009年9月22日成立至2022年3月31日
该产品的净值增长率287.77%
同期业绩比较基准43.90%
超越业绩比较基准243.87%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例
大小排序的前十名股票投资明细
基金投资策略和运作分析
2022年一季度，受国际局势冲击和国内疫情管控等多因素影响，国内权益市场各大指数均出现不同程度的下跌，整体看，沪深300下滑14.53%，中小板指下滑18.64%，创业板指下滑19.96%。行业内涨跌互现，按申万一级行业划分，涨幅居于前三的煤炭、房地产、综合分别录得22.63%、7.27%、3.45%的涨幅，而后三名的电子、国防军工、汽车则分别下跌25.46%、23.30%、21.40% 。
2022年一季度，中国经济整体呈现恢复态势，但偶发的散点疫情屡次打断恢复节奏，经济发展屡次被按下暂停键，人员流动、物流等活动显著放缓，居民消费，工业生产、投资等活动也受到一定程度的影响，而长期的恢复则需等待收入水平提升和消费者信心的逐步回升。
报告期内本基金总体仍保持均衡配置、精选个股的总体策略，基金仓位较为灵活，择机进行了仓位调整。配置上仍以经营相对稳定、业绩确定性较强的价值龙头作为底仓，增配TMT、消费、医药个股，同时注重估值水平和个股流动性因素。
当前经济方面面临新的下行压力，预计后续仍需要较强的政策支持。同时当前财政已相对积极，后续货币政策或加强与财政政策的协同，对权益市场仍然较为友好，在开年权益市场经历较大幅度调整的基础上，我们对后市保持相对较为乐观的判断。
我们预计疫情影响减弱后，消费仍有望持续回补。具体到消费品行业投资上，则需结合行业复苏程度以及公司经营状况来把握具体节奏，同时建议结构上重视新型消费品类的崛起。
医药板块，我们看好具有持续创新能力的创新药械公司、受医改长期逻辑支撑的医疗服务行业，以及看好具有政策免疫特性、产品研发与推广能力较强的公司等。
我们对科技行业也抱有积极态度，科技股崛起的基础仍为产业的崛起，而新兴产业长期受到政策的支持同时在很多领域也实现了从技术到市场的突破，是我们当前经济发展的一个重点。我们在对科技行业的研究中，重点关注公司的产品和核心技术，适当忽视短期事件的影响，并视不同产品的生命周期和渗透周期给予不同的估值定价，我们将重点关注半导体、先进制造、物联网、大数据、人工智能等领域的投资机会。
同时，长期估值较低的金融、地产板块及部分周期龙头，当前的估值更处于历史底部，这类股票从估值、股息率角度可以看到性价比较高的配置时点。在经济进入稳健增长后，这类股票将获得业绩增长及估值修复的双重收益可能。
投资策略上，我们仍力求以合理的价格买入并获取确定性收益，力求在全行业全市场选股而不拘泥于某一个或几个特定行业，从而达到分散风险的目标。在选股上，我们始终坚持业绩增长与股价匹配的原则来精选个股，秉持绝对收益的投资理念力争为基金持有人获取确定性收益。
（截取自诺德成长优势混合2022年第1季度报告）
诺德消费升级
基金代码：005674
基金经理：朱红
任职日期：2018年5月18日—至今
自2018年5月18日成立至2022年3月31日
该产品的净值增长率49.73%
同期业绩比较基准22.81%
超越业绩比较基准26.92%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例
大小排序的前十名股票投资明细
基金投资策略和运作分析
2022年一季度，宏观经济经济处于结构性转型升级过程中，受俄乌冲突等因素影响,原油、铝、小麦等商品价格持续上涨，上游行业普遍盈利较好，以制造业为代表的中下游行业随着成本上涨导致盈利压力较大。国内一些地区疫情有所反复从而形势较严峻，特别是餐饮、航空、旅游等消费行业短期受疫情影响较大；地产行业的销售进度持续放缓，部分房企的资金面较为紧张，相关上下游产业链受疫情影响较大。房地产政策面持续回暖，2022年开年以来部分城市出台了松绑楼市的相关政策，如降低首付比例、放松限购限贷等，预计未来会有更多城市进行政策的跟进。宏观经济面临疫情及稳增长的双重压力，市场风险偏好较低。2022年一季度，板块之间分化剧烈，煤炭、地产等板块表现相对较好，汽车、军工、电子等板块则出现了较大幅度的下跌。
目前中国经济正处于由高速增长转向高质量发展的阶段，短期来看经济受疫情等因素扰动面临较大的压力，预计未来出台政策会把稳增长放在更加突出的位置，随着一系列相关措施的出台，宏观经济有望维持平稳增长。预计未来财政货币政策将保持较宽松的状态，市场流动性合理充裕。A股市场经历2022年一季度的调整后，整体风险得到较大释放，整体估值处于合理水平，部分行业估值偏低。
未来市场可能在短期存在风格的不确定性，但长期的行业趋势是确定的。中国制造业依靠工程师红利，正处于向高质量发展的阶段，在进一步提升市场份额的同时，在全球产业链中的附加值也将持续提升。中国巨大的消费潜力、制造业升级带来的产品品质提升、多年品牌沉淀和文化自信带来的国潮兴起，为消费升级提供长期不竭的动力。一些具有品牌力、产品力、渠道力等长期竞争优势的公司在经历充分调整后，面临较好的投资价值。在这一时代背景下，本基金将积极关注一季报业绩超预期的优质公司，深挖相关行业具有核心竞争力的优质企业，并精选业绩可持续增长的优质公司进行重点配置。
（截取自诺德消费升级2022年第1季度报告）
诺德量化核心A类份额
基金代码：006267
基金经理：王恒楠
任职日期：2018年11月22日—至今
自2018年11月22日成立至2022年3月31日
该产品的净值增长率43.91%
同期业绩比较基准26.93%
超越业绩比较基准16.98%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例
大小排序的前十名股票投资明细
基金投资策略和运作分析
对A股的后续走势，我个人的想法是，不要做太远的预期，而更应该用数据来说话。一季度在产品的操作上减持了一些四季度业绩比较不理想的白马股，增配了一些性价比较高的小盘成长股，以及银行地产板块中个别具有良好成长性的个股。总体来讲，配置风格由过去的大盘成长走向了大盘中盘成长。我认为，成长性还是在这个宏观不确定性加剧的阶段里最重要的性质。
由于经历了一个季度的下跌，医药、计算机、消费中很多个股的性价比已经较为理想，一旦有些超预期的业绩表现，戴维斯双击可以预期；而中盘成长风格今年表现依然可圈可点，我认为在流动性比较紧张的时期依然具备配置价值。地产与银行在稳经济预期下表现较强，但在估值走高后需要警惕回调风险。
（截取自诺德量化核心2022年第1季度报告）
注：诺德周期策略混合成立于2012年3月21日，历任基金经理信息：2012.03.21-2014.03.31胡志伟，2012.04.24-2015.06.19陈国光，其中罗世锋的任职日期为2015.06.20-至今，根据诺德周期策略混合型证券投资基金2021年-2017年的年度报告显示，该产品当年的份额净值增长率和业绩比较基准收益率分别为3.71%/-3.86%、129.10%/21.83%、41.52%/28.52%、-22.64%/-20.42%、25.23%/17.33%。基准计算公式：沪深300指数80%+金融同业存款利率20%。
诺德成长优势混合成立于2009年9月22日，该产品的历任基金经理：张学东（2009年9月22日—2010年3月1日）、胡志伟（2009年9月24日—2014年11月17日）、周勇（2014年11月18日—2015年7月10日）。诺德成长优势混合目前由郝旭东、郭纪亭共同管理。其中郝旭东的任职日期：2015年7月11日—至今；郭纪亭的任职日期：2019年9月25日—至今。根据诺德成长优势混合2021年年报至2017年年报显示，该产品过去一年的净值增长率和同期业绩比较基准收益率分别为：-4.61%/-3.12%、38.08%/22.61%、24.91%/29.43%、-12.17%/-19.66%、19.67%/17.32%。业绩比较基准：沪深300指数*80%+上证国债指数*20%。
诺德消费升级成立于2018年5月18日，历任基金经理信息：2018.05.18-至今朱红，2020.05.07-2021.09.30胡志伟。根据诺德消费升级2021-2018年年报显示，该产品当年的份额净值增长率和业绩比较基准收益率分别为15.61%/-0.38%、40.43%/24.80%、23.72%/23.44%、-6.84%/-13.45%。基准计算公式：申银万国消费品指数收益率50%+中证综合债券指数收益率50%。
诺德量化核心成立于2018年11月22日，基金经理王恒楠任职日期为2018年11月22日至今，根据诺德量化核心2021年-2019年的年报显示，该产品A类份额当年的净值增长率和同期业绩比较基准分别为：-5.53%/-0.60%、57.67%/17.68%、22.56%/23.23%；该产品C类份额当年的净值增长率和同期业绩比较基准分别为：-5.62%/-0.60%、57.51%/17.68%、22.44%/23.23%。该产品的业绩比较基准为：沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*40%。
风险提示：投资有风险，选择需谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。请投资者于投资前认真阅读相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》，务必根据自己的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。诺德基金对文中观点的准确性和完整性均不作任何保证，信息或所表达的意见并不构成所表述证券、类别的投资建议，诺德基金也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。
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- 诺德消费升级混合(005674)
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