稳增长政策发力，基建投资增速反弹

上周，宏观层面公布了一系列重要数据，其中，3月经济回落幅度符合预期，但疫情冲击高峰尚未体现。

1季度GDP同比4.8%，符合预期，其中1-2月各项数据整体平稳，3月疫情冲击开始体现，封城措施对GDP构成拖累；3月数据来看，疫情冲击相对程度：消费>投资>工业生产。政策稳增长同样有所体现，基建投资增速逆势反弹。

财政数据方面，3月财政收入同比3.4%，前值10.5%，收入增速放缓，财政支出同比10.4%，前值7%，支出增速扩大。支出时序进度也有所加快。3月政府性基金收入同比-22%，前值-27%，继续处于低位，而受益于专项债较快发行，政府性基金支出节奏有所加快。

4月22日下午，人民银行召开党委会分析经济金融形势，研究进一步做好金融支持稳增长的意见措施。会议提出，发挥好货币政策总量和结构双重功能，落实好稳企业保就业各项金融政策措施，聚焦支持小微企业和受疫情影响的困难行业、脆弱群体。

国内疫情数据拐点出现，但仍在高位散发，管控措施的系统性松动可能仍待一段时间。

未来一段时期，需要关注的因素包括：国内疫情，4月PMI。