【西部利得何奇】市场情绪或已处于较低区间

何奇

公募权益投资部总经理、基金经理

擅长增强GARP策略，深耕成长与周期行业

代表产品：

西部利得策略优选混合（R3）

西部利得聚禾混合（R3）

近期市场回顾：

上周市场整体下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌3.87%、5.12%、6.66%。上周表现前三的行业为纺织服饰、公用事业和美容护理，分别上涨4.09%、下跌0.48%、下跌0.87%，跌幅前三的行业为房地产、钢铁和有色金属，分别下跌9.2%、9.05%、8.08%。

上周上海及昆山逐渐开始复工，由于上海主要复工行业为汽车及半导体，昆山也是电子行业重点城市，带动前半周成长板块上涨。后半周出现预期变化，首先是IMF下调全年经济增速预期至3.6%，引发稳增长板块预期松动，房地产等板块领跌；俄乌冲突与美联储加息的持续影响下，市场风险偏好继续下降，对国内外经济增长的谨慎情绪升温，引发通胀链中基础化工、钢铁、有色等板块的下跌；上周末昆山疫情反复，部分地区复工计划被迫推迟，导致成长板块再次下跌。

投资展望：

随着市场下修业绩增长预期、疫情后复工曲折，基本面风险释放可能较为充分；近一周成交量持续收缩，反映出市场情绪或已处于较低区间，我们对后市开始逐渐乐观。短期看稳增长和通胀链仍是主线；中期看成长板块也较为充分地释放了对疫情复工进度的担忧，在估值和成长空间上或已具备较强的吸引力。随着疫情后复工，下游需求端也有望迎来修复，中长期的布局机会或将逐步显现。

数据来源：西部利得基金、wind，20220422。

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