国泰基金樊利安：一季度收官，聊聊后市投资机会

摘要：

一季度权益市场宽幅震荡，债市行情有所波动。但短期波动不改长期向好趋势，随着稳增长政策或持续加码，股债市场仍不乏长期投资机会。

正文：

大家好，我是国泰基金樊利安。一季度资本市场发生了不少大事，鉴往昔可以明未来，借此机会想和大家聊聊我对一季度市场的一些看法，同时也尝试对二季度的布局机会给出一定解读。

股债市场阶段性震荡 结构性投资机会仍存

今年以来，国内经济面临多重压力，一季度权益市场分化较大，结构性行情明显。科技等前期估值较高的赛道经历了较大回调，煤炭、房地产等绝对低估值板块表现较好。我管理的融丰、宏益等“固收+”产品在一季度降低了新能源等估值较高的股票配置，增配了”稳增长”相关低估值股票，在市场回撤较大的情况下，基金净值表现相对平稳。

“稳增长”政策或持续加码 推动经济平稳运行

展望二季度，美元加息、疫情走势和“稳增长”政策是影响经济的主要因素。政策对“稳增长”进一步发力的可能性较大，或将利用多种政策推动经济平稳发展。一些受益于政策的”稳增长”相关板块存在阶段性的表现机会。当下时点适度增配股债兼顾的“固收+”基金，或可均衡布局股债市场机遇，获取更加稳健的长期回报。

市场的短期震荡不改长期向好的趋势。二季度，我将一如既往以绝对收益为目标，根据经济周期的变化动态调整股债配置比例，以期把握更多优质的投资机会。

风险提示

基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。

国泰融丰和国泰宏益为混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和纯债型基金，但低于股票型基金。上述基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。