同泰基金总经理马俊生：不宜过度悲观，3000点以下是机会，市场很快就会纠偏

4月25日，沪指收跌5.13%，跌破3000点关口，深成指跌超6%，创业板指跌超5%。两市超4600只个股下跌，近700只个股跌停。

同泰基金总经理马俊生表示，上证指数跌破3000点主要原因还是投资者悲观情绪的过度宣泄，因为无论从哪个角度去判断，目前市场大跌都是非理性的，市场很快就会纠偏。

马俊生指出，主要是以下三点原因引发市场大跌：

1、对美联储继续加息缩表预期的恐惧；

2、对俄乌战争可能引发通胀的担忧；

3、疫情导致中国经济下滑的担忧。

多重担忧情绪集中在一起产生共振，并逐步放大，对市场产生了负面影响。不过，马俊生认为，市场对上述担忧反应过度。

首先，美联储加息和缩表不会长期持续，因为美国也在不断调整对市场预期的管理，最终结果来看就是雷声大雨点小，比如从美国最近的一次加息周期可以看出，美国从2016年加息至2018年的2.25%就终止了加息，因为那时候美国的经济出问题了。美国此轮加息和缩表除了降通胀，主要目的是在经济复苏的背景下对过热经济降温，所以没有市场想象的那么恐惧。A股现在已经跌破3000点，即使美国继续加息，对中国资本市场的影响也在逐渐减弱。

其次，目前俄乌冲突已经进入了新阶段，各方都在积极斡旋调停，冲突随时都有可能停止。即便在战争结束后，无论新的世界格局如何构建，我们认为对中国而言至少是中性或者中性略偏好。对于大宗商品的影响，天气在变暖，欧洲对能源的需求在减弱，能源等大宗商品的价格会在高位稳定下来甚至往下走。因此，我们认为俄乌战争引发的通胀预期在逐步减弱。

最后，过去一个月的上海疫情的确对长三角经济发展产生了负面影响，使得经济发展放缓，但整个经济基础还在，影响有限。随着夏天到来，疫情的拐点可能很快就会到来。即便在2020年疫情刚出现时，上证指数最低也才跌到2440点，何况我们现在已经对新冠病毒有了更多了解。

马俊生表示，悲观情绪往往会将利空因素放大，而忽视了市场的利好因素。如近期国常会、金融稳定委员会、证监会密集发声，有空间有手段力保GDP稳定增长，一系列利好政策正在出台路上。

现在的市场极度悲观，草木皆兵，对利好也是选择性麻木，此时往往就孕育着投资机会。

基于以上判断，马俊生认为对于市场的走势，不用太担心，历史来看，将时间拉长，在市场跌破3000点时进场，机会较大。对于投资者而言，最重要的就是坚定信心。

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