价值回归

$深高速(SH600548)$  深高速上一次股本增加是01年底，从02年初到现在20年时间净资产从50.82亿增长到188亿（个人对报表中净资产存在疑惑，按照总利润与分红差值计算应该是188亿），20年间没有发行新股，但分红了110.58亿。现在股价稍高于每股净资产。如果之前按净资产价格买进一直持股不动，现在按净资产卖出，20年投资总收益为487.5%，按单利计算平均年化利率24.37%。

    复利计算则存在实际上不是每年分红后都能当年以每股净资产购买到的问题，当然可以假设能买到，以过去20年数据计算，则投资2.33万，20年后会变成25.95万，平均复利收益率12.8%，而广义人民币平均复合增长10%左右。还是跑赢了货币增速的。虽然还是达不到巴菲特的投资年化20%收益率（所以买这个成不了首富）。

    之前20年分红平均为利润的46%（含股改分红则为利润的49%），现在为55%左右，以后有可能会增长，如果复利投资，则分红影响可以忽略不计。按照我的预计未来深高速净资产复利增速13-15%，疫情存在影响大概会降低2%左右，持续多久现在不好说，没有疫情影响复利增速15%左右。5年复利总收益84%-101%。单利平均18.5%。相对于我之前预测值20%稍有下降。

    从15年6月暴跌的时候开始入市，快7年了，买过很多股票，有亏有赚，庆幸的是每年都还是赚钱的，虽然每年赚的都不多，最低的15年盈利9.7%（可能是因为6月才入市），最高的一年盈利40%，今年目前4%左右，在股市想保持每年都挣钱确实不容易，希望我们都能像深高速公司一样保持每年盈利，尤其是今年。虽然早就预料到一季度业绩会下滑一点，但是深高速能连续20年在不增发的情况下实现分红不间断，我相信无论大家是以什么价钱买入的一定会等到盈利的那一天。