市场波动加剧，低估值蓝筹相关指数工具或存机会

2022年以来，科技成长板块遭遇熄火，地产、金融、基建等低估值板块乘势而起。在“稳增长”的背景下，市场风格呈现向大盘蓝筹切换的态势，在年初以来的回调中，大盘蓝筹股显示出较强的抗震能力。

(数据来源：Wind，时间区间2022.1.4-2022.4.22)

从估值水平的角度，以宁组合为代表的科技成长板块本身绝对估值水平天然就较高，在经历了2021年的成长行情后，新能源、半导体又带动宁组合估值进一步上行。而以茅指数、银指数(大金融板块)为代表的蓝筹股在2021年持续回调，估值处于低位，安全边际较为明显，因此在本次回调中显得较为抗震。

(数据来源：Wind，数据区间2021.1.4-2022.4.22)

那么，在波动加剧的市场环境下，有哪些低估值蓝筹的指数工具值得关注呢？我们认为上证180公司治理指数(000021.SH)具有鲜明的大盘价值风格，或许是不错的指数工具。

首先，从市值角度，上证180公司治理指数大盘属性较为突出，指数成分股最新的市值中位数约1000亿元。相比之下沪深300指数成分股的市值中位数约830亿元，上证180指数为900亿元。上证180公司治理指数囊括了大型国有银行和一批中字头央企，均是在行业中有较突出地位的大型公司。

上证180公司治理指数市值前10成分股

(数据来源：Wind，时间截至2022.4.22) ，上述内容仅展示上证180公司治理指数部分成分股情况，不代表个股推介，投资须谨慎。

另外从行业角度看，与传统意义上蓝筹指数为代表的上证50指数不同的是，上证180公司治理指数的大金融色彩更加浓厚。上证50最大权重行业为食品饮料，而上证180公司治理指数中金融(银行、非银金融)占比接近50%。在“稳增长”背景下，金融或发挥重要作用。

(数据来源：Wind, 数据日期2022.4.22)

最后是指数的ESG属性，上证180公司治理指数成分均为上证180指数中公司治理表现良好的公司。在公司发生严重负面事件的，会将其从板块中予以剔除。在宏观经济存在一定压力的背景下，完善的治理有利于公司保持现金流的稳定性和业绩的可持续性。

近半年来，上证180公司治理指数也确实显示出了其较强的防守属性。截至2022.4.22，该指数近半年下跌10.14%，相对于上证50、沪深300、创业板指等宽基指数有较好表现。

指数近半年涨跌幅（%）

(数据来源：Wind，时间区间：2021.10.23-2022.4.22)

基于以上，我们认为上证180公司治理指数或是“稳增长”背景下不错的投资标的。对于看好该指数且具备相应风险承受能力的投资者，可通过基金定投的方式，布局跟踪该指数的交银上证180公司治理ETF联接基金。

交银上证180公司治理ETF联接业绩/业绩比较基准（上证180公司治理指数95%+银行活期存款收益率(税后) 5%）： 2017年21.52%/19.44%、2018年-18.24%/-19.65%、2019年24.98%/20.71%、2020年20.28%/7.62%、2021年2.05%/-2.90%。（上述业绩期间发生过基金经理变更，详见定期报告）

上证180公司治理指数业绩：2017年20.51%、2018年-20.66%、2019年21.79%、2020年7.90%、2021年-3.13%。

数据来源：基金定期报告、wind

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。