前言:
低估值长投系列，是我自己构建的一个组合，通过自己设定的财务指标筛选出来，例如：营收有一定的成长性、加权ROE、毛利润适中、负债率合理、每年有一定的分红。挑选出相对PE值较低的目标，相对也比较冷门，市场关注度不高，投资周期预期在1年到五年之间。
以下基于个人能力限制，仅供参考，不能作为投资建议。
基本面信息
一、公司概况：万年青是华东水泥龙头，业务集中于江西本土区域。年熟料产能 1500 万 吨、水泥产能 2600 万吨，在江西省内产能排名第一。
二、营收总收入复合增长率约：13.19%
三、归属于母公司普通股股东的加权ROE：23.2%
四、毛利润率：21.53%
五、有息负债率：13.84%
六、上一年度分红率：40.4 %
七、近二年有无高管减持：无
八、（扣非）-PE值：6.29 （不含商誉）-PB值：1.22
须知信息
一、公司发布 2022 年一季度报告。2022 年一季度公司实现营收 27.36 亿元 （+0.96%），归母净利润 2.09 亿元（-35.64%），扣非归母净利润 2.03 亿 元（-26.56%）。利润下降的主要原因是由于煤炭价格上升导致成本端同比上涨较明显等因素。
二、今年年初，公司发布 2022年 股票期权激励计划，行权考核年度为 2023-2025 年，考核要求三年营业收入较2021 年分别增长 20%/32%/45%，2023-2024 年 ROE 不低于同行业 75 分位值水平，2025 年 ROE 位于行业前三，每年的分红率 不低于 30%，有助于进一步加大对核心骨干员工的激励，提升公司未来竞争力力。公司在江西省内水泥市场份额位居前列，近年来积极延伸产业链上下游， 未来还将进一步布局光伏发电等清洁能源项目，为公司创造和培育新的利润 增长点，
三、江西省城市化发展进程较慢，城市化率仍有提升空间，城市化将带动区域发展房地产及配套基础设施建设需求增长。江西省房地产投资和基建投资占固投资比重较低，需求空间尚未打开。为加快补齐重大基础设施短板，2021 年省内出台一系列政策助力重大项目建设，21-23年每年力争完成投资 1 万亿元以上，其中重大基础设施项目/新基建项目力争完成 2000/500 亿元 以上，基建投资增速有望加快。同时，江西省在“十四五”发展规划中提出综合交通规划建设总投资 6000 亿元，较“十三五”时期实际投资额增长 34%，进一步提振省内水泥需求。2021 年 1-9月江西地产开发投资/房屋 新开工面积增速同比分别为+11.8%/13.7%，均高于全国水平（8.8%/- 4.5%），地产需求相对更有支撑。
四：今年上半年水泥行业需求面临严峻挑战，一方面房地产市场在房企流动性困境以及投资意愿下降的共同作用下依旧低迷，另一方面基建投资受疫情反复拖累以及配套资金到位时滞的影响，近期难以对需求产生支撑。
但是在供给端，整体行业错峰生产执行更到位，同时行业稳定市场的共识在需求走弱的情况下进一步加强。因此我们预计供给端诸多因素的改善有利于稳定水泥价格并支撑吨毛利。与此同时，公司通过拓展煤炭采购渠道，峰谷错峰生产，提高余热发电效率（目前可满足 50%用电需求）有望更好的应对煤炭和电力价格上涨带来的成本端压力。
技术面
整体A股市场底部已然浮现，有政策的托底，基本不会下跌到哪里去了。本轮市场的整体回撤也没有把万年青的短期性支撑位给击破掉，稳稳的站住了，从图形上来看，短期底部与压力位都是比较鲜明的。
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