截至4月底，非上市中小券商去年的业绩均浮出水面。
业绩亏损对于2021年一季度券商来说可能属于“寻常”，但是对于2021年来说券商亏损则属于“罕见”，因为这一年大多数券商都是盈利的，且有10家券商净利润超百亿，数量翻了一倍。
据券商中国记者统计，2021年合计有8家券商出现亏损，包括大同证券、网信证券、德邦证券、汇丰前海证券、野村东方国际证券、东亚前海证券、中山证券和高盛高华证券，合计亏损额达到20.33亿元。
业内人士认为，经历2019年以来证券行业连续3年增长后，行业头部进一步集中，强者恒强的效应持续凸显，2022年券商业绩分化明显可能会进一步出现。
大同证券：亏损源自一次性减值，有望轻装上阵
东方财富choice数据显示，2021年合计有8家券商亏损，其中，位列亏损榜首的为大同证券。
大同证券2021年营业收入3.91亿元，净利润亏损7.32亿元，而2020年营业收入和净利润分别为5.09亿元和1.37亿元。截至2021年末，该公司资产总额为84.88亿元。
财报显示，大同证券2021年陷入亏损主要是营业总支出远远大于收入，达到11.24亿元，同比增长226.74%，其中，信用减值损失达到7.64亿元，较2020年同期增加了7.45亿元。
对此，大同证券解释，为确保在资管新规过渡期内如期完成资管产品规范改造工作，公司主动担当作为，积极化解资管风险。2021年末，大同证券对短期内尚难以解决的风险资产采取了回表处理的方式，对风险资产进行了市场化处置和信用减值计提后，大同证券全年账面利润由盈利变为亏损，对净资产和净资本造成较大的负向变动。
数据显示，截至2021年12月末，大同证券经营活动现金流与筹资活动现金流为6.61亿元，减值带来的影响并未使得公司日常运营停滞，公司发展的根基仍在，主营业务依然保持健康可持续。此外，公司持有的现金和现金等价物为8.88亿元，除上述现金类资产外的其它流动性储备流动资产储备达近12亿元，主要为货币基金、地方政府债、AAA高等级信用债券等，流动性良好，变现能力强，保证了未来到期债务偿还及日常经营需要。
大同证券表示，此次“壮士断腕”式处理掉资产管理业务带来的历史包袱，恰恰体现了大同证券肃清业务发展障碍的决心和企业担当，也标志着掣肘大同证券二次创业的不确定性已经清除，可以轻装上阵，继续前行。
与之类似的，此次位居净利亏损第三名的德邦证券，同样是出现了营业总支出远远大于营业收入的情况。
德邦证券2021年实现营业收入13.19亿元，净利润亏损4.58亿元。财报显示，德邦证券2021年营业总支出达到14亿元，高于营业收入，同比增长54.52%。其中，尤其是业务及管理费达到13.69亿元，同比增长56.63%。
两家券商处于非正常状态，陷入亏损
除了券商因为处理风险支出大幅增加，还有2家券商因业务处于非正常状态，导致亏损。
数据显示，2021年中山证券实现营业收入10.51亿元，净利润亏损4920.88万元。而2020年，中山证券的营业收入为17.42亿元，实现净利润2.56亿元。
中山证券净利亏损的原因，主要是营业收入大幅下降。营收方面，中山证券投行业务手续费净收入仅3.2亿元，同比腰斩。与此同时，公允价值变动损失达5亿元，同比增加近1倍。
锦龙股份此前解释，中山证券2020年8月收到监管部门行政监管函，新增资本消耗型业务被暂停，导致营业收入下降幅度较大。另外，中山证券部分持仓债券估值下跌，公允价值变动出现损失。
值得一提的是，如果说由于监管等诸多非正常状态原因导致中山证券陷入亏损，同样原因陷入亏损的还有网信证券。
资料显示，网信证券成立于1995年。在2017年之前，网信证券经营业务尚属正常，后续由于网信证券资管产品大量到期，证券买断式回购债券违约等原因，2018年以来持续陷入亏损，2018年~2021年，网信证券分别亏损28.8亿元、12.92亿元、6117.92万元、5.08亿元，
此外，网信证券已连续三年被证监会评为D类，排名垫底。据了解，在评级较低的情况下，证券公司缴纳的投资者保护基金比例较高，这对于网信证券来说，日常经营更加艰难。
在此背景下，沈阳中院在2021年7月受理了网信证券破产重整申请，今年4月29日，证监会核准了网信证券变更主要股东的批复，上市公司指南针成为网信证券的主要股东。
两家新成立券商亏损，东亚前海董事长弃领年薪
除了上述券商，其余陷入亏损的券商，多为近年来新成立的券商或外资券商，这些券商一方面成立时间晚，营业网点不够多，另一方面业务牌照资质不够齐全。
就外资券商而言，野村东方国际证券和高盛高华证券在2021年均陷入亏损，分别亏损0.85亿元和0.15亿元。
两家于2017年新成立的券商，汇丰前海证券和东亚前海证券在2021年都陷入亏损。
其中，汇丰前海证券2017年开业以来，就一直陷入亏损的状态。2020年和2021年分别亏损1.36亿元和1.59亿元。
今年4月6日，汇丰银行宣布，已完成其增持中国内地合资证券公司——汇丰前海证券39%股权的交易，将持股比例从51%提高至90%。这也意味着，汇丰银行实现了对汇丰前海证券的绝对控股。
诞生于同一年的东亚前海证券，数据显示，2021年东亚前海证券业绩由盈利转为亏损，实现营业收入3.79亿元，净利润亏损5754万元。
在股东层面，东亚前海证券合计有4家股东，东亚银行、深圳市银之杰科技有限公司和晨光控股集团以及前海金融控股有限公司分别持股比例为：49%、26.1%、20%和4.9%。
从数据来看，东亚前海证券近年来业绩在盈利和亏损之间摇摆，2018年至2021年净利润分别为：-5609万元、2353万元、4317万元，-5754万元。
财报显示，东亚前海证券2021年营业收入3.79亿元，同比下降38.07%，与该公司的投资银行业务和投资收益大幅下滑有关。其中，投行业务手续费及净收入1.39亿元，同比下降49%；与此同时，投资收益1.4亿元，同比下降43.31%。
值得一提的是，自2018年以来连续4年东亚前海证券董事长李继昌放弃在公司领取薪酬。
2021年报显示，东亚前海证券董监高总薪酬4660万元，2020年董监高总薪酬4356.9万元，即同比微增7%，而2020年领取的总薪酬相比于2019年总薪酬2820万增长54.5%。
来源：券商中国
飒！房地产板块获主力资金狂涌300亿元！这只稀缺ETF强势反弹20%，弹性十足…
伴随稳增长政策面持续加码，地产板块近期显著反弹，自3月16日低点反弹以来，地产ETF（159707）累计涨幅高达19.71%，高效精准跟踪板块整体表现；2022年开年以来，地产ETF（159707）累计上涨2.89%，高居550多只股票ETF同期涨幅第四位，区间换手率高达2273%，为同期交投最活跃的行业ETF！（数据来源：Wind，截至2022.4.29）
同时，主力资金持续重手买入地产板块，近20个交易内累计净增持房地产板块近300亿元，居31个申万一级行业净流入榜单第一位。（数据来源：Wind，截至2022.4.29）
地产ETF（159707）具有鲜明的稀缺性，且龙头效应明显：
1) 市场稀缺标的：地产ETF（159707）为目前全市场唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性。
2) 龙头集中度同类最高！顺应产业发展规律：龙头房企的销售表现更为平稳，抵御不确定风险能力更强，伴随地产行业格局优化，头部优质房企集中度将持续提升，优质房企有望迎来量质双升。
相比于市场上其它地产类指数，中证800地产指数龙头效应更加明显。其中保利发展、万科A、招商蛇口三大龙头股占比约4成，前十大成份股权重超70%，重手聚焦龙头地产强者恒强行业发展趋势。为目前上市地产类ETF中龙头持仓集中度最高地产ETF！
3) 低估值、高分红，极具配置价值：相比于沪深300、上证50指数，中证800地产指数ROE仍接近14%，近期历经一轮近20%反弹后，指数PE仍仅有9.58倍，估值性价比突出，近1年约5%的高分红提供优质安全垫，且板块在基金配置中处于低配水平政策引导化解风险。
海通证券特邀就地产板块近期反弹作最新点评：3月以来房地产政策出现较为重大变化，最重要特点体现在3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。
会议明确提出，“一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”。以上高层表态最重要变化在于债务化解问题从落脚点从此前的房地产行业，开始落实到房地产企业。
此外，4月29日中央政治局召开会议，再度发声支持房地产市场平稳健康发展，坚持“房住不炒”定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管。
伴随以上信息重大改变，“一行两会”领导再次对房地产问题进行重申。其中比较与地产更为直接相关的银保监会发言，即“鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发”。
银保监会发言拿去了2020年12月的支持改善性需求，同时更大程度强调收并购业务。我们认为以上表态和发言，反映出目前金融端仍在努力推动供给侧改革。以上方向仍然是目前改革重点。按照以上方向看，大龙头公司未来阶段受益趋势不会改变。与此同时，由于政策点已经开始落实企业层面债务问题。我们预期后阶段直接违约性质的债务问题会减少，并购、展期等供给侧方向都继续推动，以上情况将带来后阶段房地产市场逐步回归正常。
与此同时，目前看地产龙头企业分红能力稳定，年报股息分配确定。万科等代表企业，年报发布日股息率均在5%左右。预期后期保利发展、金地集团均有稳定表现。
地产ETF（159707），聚焦龙头和行业蓝筹，无疑可以在更长时间享受持续供给侧改革带来的政策红利。布局优势龙头企业，后续可持续性，稳定性均是不错选择。
中信建投表示，限制政策陆续放开，全面看好地产板块：地产延续两周强势，在没有其他市场主线的情况下，凭借稳增长主线和政策限制放开，成为市场赚钱效应最好的板块。政策全面向好将有利于缓解全行业的流动性风险，我们全面看好地产板块机会，包括央国企和民营房企。
风险提示：地产ETF（159707）跟踪的标的指数为中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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