新华社北京4月29日电 ，治局4月29日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，审议《国家“十四五”期间人才发展规划》，会议再度强调了稳增长、扩内需的决心。受该消息提振，沪指盘中拉升，收复3000点，谁会想到，在短短的一周之内，我们便经历了阴霾与晴空。
“西方不能失去耶路撒冷，就像上证不能失去3000点”。
2007年2月26日，上证指数历史上第一次突破3000点。这一天，也许正是“大A永远3000点”这句话的伊始。在此之后，截至本周二，上证指数围绕3000点反复上下96次，在3692个交易日中，共有1736天收于3000点之上，1956天位在3000点以下，这期间指数收盘价的平均值与中位数甚至还略低于3000。乍一看，“永远3000点”似乎都有点抬举他了。
数据来源：Wind，指数历史走势不代表未来预期
但事实果真如此么？“一千个读者眼中就会有一千个哈姆雷特。”同样的，96次反复中，3000点却折射出了股市的不同背景。
将主要指数们画成图，自3000点以来，只有上证指数自个儿走出了负收益。宽基指数中，晚于其后编制的创业板指、MSCI中国A50自设立以来均收获了一倍以上的收益率。而在上证指数下挫的同时期，混合基金指数则获得了231.24%的涨幅，虽然经历了本次大幅回调，但至今仍高于两度“牛市尖峰”时的点位。
主流宽基指数历史涨幅
A股过去，有这些欣喜
投资者中流传着这么一句话“美股涨我不涨，我跟美股不一样。”但从长期来看，A股其实并不缺乏涨势，自A股首次突破3000点后，截至4月26日，共有3个行业指数涨幅高于纳斯达克指数，食品饮料板块更是跑出了几乎超1.5倍的收益率。
申万一级行业VS美股涨幅
再将目光转向榜尾，对比一下上证指数的成分股，我们似乎便找到3000点徘徊的原因了。
-钢铁石化：“我是主角儿。”
-投资者：“就是你小子把上证带下来的？”
在A股这样一个结构性市场中，我们从不缺乏投资机会，像是消费、医药一类长期具有“刚需 升级”属性的板块，或是近几年愈发兴起的科技成长股，即使因为估值、政策等因素出现几番波动，但龙头公司总能在市场成长与自身壁垒的加持下持续壮大。
在充分了解基本面的前提下，选择赛道很关键，而在行业出现阶段性下挫时，继续保持信任也同样重要。
A股时常，有这些无奈
据Wind数据，A股的波动属性几乎“冠绝全球”，即使是“最稳”的上证指数，其年化波动率也显著高于美英德法日等发达经济体的股指水平，更遑论分散开来的行业指数了。高波动也是导致大家“糟心”的原因之一，假使一年后收于相同点位，保持平盘与先跌50%，再涨一倍的感觉完全不同，就好比同样的赛程，铁人三项就比马拉松麻烦许多。
市场难以轻易改变，很多时候只能由我们去适应他。有些朋友可能觉得，波动也好啊，高抛低吸，收益恰满，我们为何要保持一直在场呢？
因为高波动也意味着A股涨幅是非常集中的，有些标的可能错过一个月，全年的上涨就与自己毫无关系了。以混合基金指数为例，2003年基点以来，该指数涨幅达到了913.45%，年化收益率近13%。在232个月中，共有16个月的涨幅大于10%。若去掉这几个“吃大肉”的月份，区间涨幅则会缩窄至50.16%，其2.5%的年化收益率甚至跑不过存款、固收等中低风险产品，与始终在场的收益率更是相差了将近20倍。
短期市场走势难以判断，历史上许多估值相近的点位，即使略有高估，指数可能回调消化，但亦可能在拉升后震荡整理。16/232的占比并不很高，所谓“十年寒窗无人问，一举成名天下知”，蛰伏后的快速拉升便是我们保持在场的意义所在。
同样的在上图中也能看出，混合基金这一路走来也并不省心，历史上多次出现回撤，最大的一段幅度超过50%。但最终这些坎坷都被时间抚平，回过头看，当时的回撤反而成为了价值的洼地。
A股现在，有这些安心
即使回到这个点位，A股也已不同往昔。我们都知道，股价=企业当前盈利x市盈率，而市盈率总会受到市场预期、流动性等因素的影响，就像一根弹簧，时而被拉长，时而被压缩。高估时，未来收缩的可能性相对就大，而当我们压得越紧，弹簧未来向上的动能也会越强。
在第一个3000点时，上证指数的市盈率为43.92，当本轮再次回到这里，市盈率却仅剩下了11.47，中间的差值，是企业在这十余年间的利润增长，同时可能也是我们未来可以期待的反弹空间。
不惟上证指数，目前主流宽基指数估值均已回落至平均值以下，其中许多甚至处于历史低位。在这个时点，向上的机会或许已经大于了向下的风险。
A股未来，有这些期待
从历史上看，世界主要国家的股指均随着本国经济的发展不断上扬，在成熟市场中，股市确实是经济的“晴雨表”。
说回咱们国家的经济，目前来看，主要还是疫情反复等因素酿成了市场对宏观经济的悲观情绪。发展从来都不会一帆风顺，我们在成为经济总量全球第二的道路上，曾经历过恶性通胀、下岗潮、不良贷款率过高、国际金融危机等等问题。未来，相信前行的困难也并不会少，但走过周期回头看，这些坎坷可能尽成过眼云烟。
从微观上看，汽车、智能手机、个人电脑、家电等产品在过去30年间逐步走入大家的生活。而在面向未来的新业态上，新能源中的电池行业、光伏产业链的多数环节，中国企业均已占据了全球最大的市场份额。未来，随着技术的积累、高素质人才的持续增加，以及权益融资对创新的支持，我们也可能看到更多的突破点。
数据来源：SNE Research、麦肯锡
当前“晴雨表”这一定律在A股并不完全适用，对盈利稳定性的关注导致许多成熟期企业“出道即巅峰”，二级市场融资属性相对更强，很难分享新兴产业、新晋公司的成长过程。
而随着全市场注册制改革的逐渐推进，A股或将迎来更多具有成长属性的上市公司。这一改革也带来了退市制度完善的预期，有进有出才能成为活水，减少无效的资金占用能够使资源更加集中于优质标的，从而有望形成投资-盈利-分红-投资的正向循环。
同时，A股过去“大开大合”的问题也有望逐步缓解，近几年市场主要宽基指数的波动率明显下降，上证指数更是在19-21年间历史上第一次收获年线三连阳。未来，随着险资、银行理财、个人养老金等长线资金的进入，配合供给端的全市场注册制，A股也有望迎来真正“价值投资”的时代。
写在最后
失望么？无论从盈利预期还是海外市场走势的角度来看，如此程度的调整确实令人失望。但随着对产业了解的深入，失望中却并未衍生出绝望，而是生长出了对未来的希望。
近期有许多小伙伴留言，询问是否能够“抄底”。就像我们在前文说的，从中长期来看，市场已经进入了正常偏低估的区间，如果伴随着经济回暖、企业盈利增长的到来，市场也可能实现“戴维斯双击”。
但从短期来看，市场走势通常具有一定的趋势性，表现为超涨超跌，“抄底”并不意味着即刻的正收益。在回调过程中，短期看空大概率是对的，但若未及时回到车上，则可能又会出现长线的踏空。就像我们爬山，如果为了一时的轻快扔掉背包，上山后需要物资时，可能就得忍冻挨饿了。
说实话，我并不喜欢“震荡是投资者教育的一课”这种说法。真正应该成长的，是专业的资产管理人，毕竟让大家保持信心的，不仅是心理按摩，更重要的还是净值上那稳稳的幸福。
不知是第几回了，又煲了一次心灵鸡汤（小编也非常盼望“长牛”来解放自己啊）emmm这碗鸡汤不一定很有营养，但希望至少能为大家暖暖身子。
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