【西部利得严志勇】债市短期内可能承压

严志勇

公募固定收益投资部总经理、基金经理

深入研究，精细投资，信奉研究创造价值

代表基金

西部利得汇享债券（R2）

西部利得得尊债券（R2）

近期市场回顾

劳动节前一周债市走势震荡，10年期国债活跃券全周小幅下行不足1bp，短端上行幅度相对较大，曲线呈现平坦化走势。劳动节前一周资金面平稳宽松，虽然受到五一假期的影响，但资金绝对价格仍属于相对低位。近期上海疫情有所改观，中央稳增长政策接连不断令市场宽信用预期加重。中央财经委强调全面加强基础设施建设，周五（4月29日）政治局会议提及经济目标不变，谋划增量政策稳增长，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，对平台经济态度更为积极，同时提到稳物价面临挑战。

投资展望

展望后续，随着疫情逐步好转，后续稳增长发力力度可能加大，叠加人民币汇率调整影响市场情绪，债市短期内可能承压。

劳动节前一周转债市场v型反转，下半周反弹明显，复工复产、业绩链条等主题表现较好。政治局会议后，稳增长预期加强，后续建议投资者重点关注低估值和稳增长相关行业机会。

数据来源：西部利得基金、wind，20220429。

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