长盛基金副总经理蔡宾：守正出新 给固收投资做好加法

上证报中国证券网讯（记者 陈玥）

理财产品开始全面进入净值化时代，叠加权益市场波动加大，稳中求进的理财需求愈发强烈。据国海证券研报显示，截至2022年一季度末，“固收+”类基金总规模2.2万亿元，环比增长1.6%。不过受累于今年来权益市场大幅震荡，投资者也意识到，想为固收加点料没那么容易。

　　如何给固收投资做好加法？日前有近二十年固收投研从业经验的长盛基金副总经理蔡宾分享了自己的“独门秘笈”——“守正出新、行稳致远”。在投资中，蔡宾注重宏观经济分析，研判所处经济周期、政策周期，基于此进行大类资产配置方向的判断和攻防策略的转换。中观上精选行业，固收投资中风险规避为上，权益投资中注重成长赛道。微观上深挖优质主体，同企业共同成长，获取稳健回报。

　　为了把握市场回调后的低位上车机会，由蔡宾担纲的长盛安盈混合型基金也顺势发行，为投资者提供了全新的资产配置选择。

　　作为公募行业第一批固收投资经理，蔡宾管理社保组合长达10年，且每年均实现正收益回报，屡获全国社保基金理事会服务表彰。谈及控制回撤的策略，蔡宾曾表示，“固收+”产品控制回撤，策略重于预测。通过组合策略和个券预测的有机结合，能够把“固收+”产品的回撤控制在预期范围内。“控制回撤的另一重要措施是均衡配置，尤其是保持风险收益来源的多样性。”

　　谈及长盛安盈未来的投资策略，蔡宾表示，将会采取固收打底，追求资产的绝对收益，“+”的部分会在安全垫基础上择机操作。固收底仓一是通过信用下沉信用挖掘的策略，二是做好现金流的安排，特别是在当前的市场环境下，资产配置以短久期为主，以获取一个稳定的现金流为目标。在券种的挖掘上，关注安全性比较高的国企信用债。在城投债方面，寻找区域溢价、流动性溢价等，优选一些发达地区的一些主平台作为投资的方向。

　　“固定收益投资中要尤其重视信用风险。”据蔡宾介绍，长盛在风险防控能力是市场领先的基金公司之一，所管理的公募基金迄今为止没有遭遇过违约事件。