2022年以来，权益市场波动幅度较为明显，不少投资者感叹“被打的遍体鳞伤”，在这种大环境中，分散化配置需求持续升温。FOF产品凭借“双重管理、分散风险”的特质，近来颇受市场欢迎，近日，由老牌固收公司招商基金出品的招商智星稳健配置一年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）（产品代码：A类161730 C类013944 A类场内简称：智星稳健）将于5月13日起持续发售中，作为一只考虑以配置绝对收益目标的固收+基金为主的FOF产品，该基金通过大类资产配置及优选基金，力争实现基金资产长期稳健增值。
二次分散风险，兼具流动性
作为创新型产品，FOF-LOF同时具备了FOF和LOF的双重优势。首先，FOF又称“基金中的基金”，是由专业的基金管理人从市场中筛选表现优秀的基金，基金本身具备分散风险的作用，通过FOF选出来的一揽子基金则可以二次分散风险。其次，LOF又称“上市型开放式基金”，可在场内交易将有效提升产品的流动性。
招商智星稳健FOF-LOF设置了一年的封闭期，便于基金经理以长期投资的理念进行大类资产配置、行业配置和投资标的选择；同时，一定程度上可帮助持有人减少因高买低卖、追涨杀跌、频繁申赎而形成的交易成本等。
虽然设置了封闭期，但是并不妨碍基金的流动性。在招商智星稳健FOF-LOF一年封闭运作期内，虽不可办理申购和赎回业务，但投资者可在该基金A类基金份额上市交易后通过深圳证券交易所交易A类基金份额。
注：并非所有的FOF都投资于ETF或LOF基金，具体情况请详见基金合同、招募说明书等法律文件，及基金定期报告等公示内容。本基金的封闭运作期为1年，即自基金合同生效之日（含当日）起至1年后对应日前一个工作日止封闭运作。基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。“一定程度上可减少投资者因高买低卖、追涨杀跌、频繁申赎导致本金严重亏损的可能性”等表述不保证基金产品在无风险或组合净值一定不会下跌，亦不构成本基金业绩表现的保证。
大类资产配置，优选市场好基
FOF产品理论上可投的范围比较广泛，比如股票型基金、债券型基金、货币型基金等等。作为FOF的底层资产，公募基金长期投资价值突出，截至2022年一季度末，公募基金过去5年、10年业绩表现突出，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、偏债混合型基金指数、混合债券型二级基金指数均大幅跑赢市场指数。
数据来源：Wind，时间截至2022.3.31，上述基金指数为Wind基金指数系列。风险提示：过往业绩不代表未来表现，基金指数的回报率不构成任何投资建议及本基金收益的保证。
招募说明书显示，招商智星稳健FOF-LOF投资于权益类资产的比例为基金资产的0-30%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。以固收类资产打底，同时辅以一定的权益类资产，该基金堪称“固收+”FOF。Wind数据显示，截至2022年4月28日，市场上现有偏债混合型FOF基金145只（包含A、C类）。招商智星稳健FOF-LOF的发行，将进一步丰富投资者对于“固收+”FOF产品的选择范围。
风险提示：本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
招商智星稳健FOF-LOF的投资思路有四点：
其一，底仓配置全市场绩优债基，力争增厚组合安全垫，精选全市场表现优异的固收+基金；
其二，结合行业及赛道判断，优选全市场权益基金，以追求增强组合收益弹性；
其三，通过大类资产轮动，把握市场中确定性高的加/减仓机会；
其四，运作初期和过程中，严控净值波动，注重回撤管理。
注：以上不代表任何投资建议。上述观点为当前观点，未来可能随着市场的变化而变化。基金投资思路为当前思路，后续可能会随市场情况变化而变化。
金牛固收团队，权益实力绽放
一只业绩优异的产品，背后往往会有优秀团队的支持。招商基金历经19年经验沉淀，投研经验丰富，具备完整的风险控制体系，该基金公司坚持价值投资、长期投资、责任投资理念，立足为投资者持续创造价值。
招商基金固收团队管理规模超5000亿元（数据来源：招商基金，截至2022.3.31），2019年、2020年荣获“固收金牛基金管理公司”（金牛奖评奖机构：中国证券报，截至2022年3月31日，评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。）海通证券数据显示，截至2022年3月31日，招商基金债券投资能力：近1年收益率4.50%，近3年收益率11.82%，近5年收益率23.65%，近7年收益率42.69%，近10年收益率78.32%。招商基金“瑞”系列固收+以力争绝对收益为目标，严控回撤，多只产品历史业绩亮眼。
数据来源：Wind，基金定期报告 时间截至2022.3.31，上述基金指数为Wind基金指数系列。风险提示：过往业绩不代表未来表现，不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金完整业绩展示详见后文说明。
与此同时，招商基金权益团队管理规模近2600亿元（数据来源：招商基金，截至2022.3.31），其主动权益基金取得了长期优良的投资业绩，海通证券数据显示，截至2022年3月31日，招商基金股票投资能力：近2年收益率35.50%，近3年收益率63.88%，近5年收益率84.79%，近10年收益率180.93%。
总之，要判断水流的方向，可能不需要亲自下水，只要找到会游泳的那个人即可。FOF的本质是帮助解决基民何时买、买哪类、具体买哪只基金的问题，招商智星稳健FOF-LOF依托金牛固收团队的支持，或能打造出一只不一样的“固收+”FOF，通过大类资产配置和优选市场好基，力争净值曲线走势平滑。
数据来源：基金定期报告，数据截至2022年3月31日。“瑞”系列其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。招商瑞庆基金成立日：2016-08-24，历任基金经理：郭锐（2016-08-24至2018-09-14），余芽芳（2017-04-13至今），王垠（2018-09-14至今），业绩比较基准：中证全债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%，基金成立以来每个完整会计年度回报及基准回报分别为：6.64%/3.82%（2017）、5.30%/1.32%（2018），16.52%/10.90%（2019），12.39%/7.94%（2020），8.98%/3.66%（2021），成立以来总回报及基准回报为54.42%/25.82%，。招商瑞文基金成立日：2019-09-11，历任基金经理：王垠（2019-09-11至今），余芽芳（2019-09-11至今），业绩比较基准：中证全债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%，基金成立以来每个完整会计年度回报及基准回报分别为：14.45%/10.38%（2020），8.61%/2.63%（2021），成立以来总回报及基准回报为23.13%/10.90%,现任基金经理自成立起即任职。
招商瑞恒基金成立日：2020-05-22，历任基金经理：王垠（2020-05-22至今），余芽芳（2020-05-22至今），业绩比较基准：中证全债指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益2.51%率(经汇率调整后)*5%，基金成立以来每个完整会计年度回报及基准回报分别为6.54%/3.52%（2021），成立以来总回报及基准回报为11.15%/5.04%,现任基金经理自成立起即任职。招商瑞信基金成立日：2020-06-02，历任基金经理：王垠（2020-06-02至今），余芽芳（2020-06-02至今），业绩比较基准：中证全债指数收益率*75%+沪深300指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%，基金成立以来每个完整会计年度回报及基准回报分别为10.37%/2.51%（2021），成立以来总回报及基准回报为14.85%/5.51%,现任基金经理自成立起即任职。招商瑞阳基金成立日：2020-01-19，历任基金经理：侯杰（2020-01-19至今），业绩比较基准：沪深300指数收益率*30%＋中债综合指数收益率*70%，基金及基准每个完整年度的回报分别为13.84%/2.25%，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：30.33%/7.67%。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。
本资料仅为本公司与渠道、客户沟通交流使用，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎。
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