【中加固收周报】10年美债利率升破3.10%关口，4月数据将陆续公布

上周一级市场共发行12只利率债，总发行规模1983亿，净融资额907亿。国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为1201亿、152亿和630亿，净融资额为1201亿、35亿和-320亿。信用债共计发行99只，总规模948亿，净融资额-71亿。

上周利率债涨跌不一。主要影响因素包括：美债利率、资金面、国内疫情等。

资金整体宽松，上周隔夜多在2%以下。本周预计有3028亿地方债发行，关注流动性变化。

上周国内暂无重要经济数据公布。高频数据来看：4月汽车、房地产销量仍维持低迷。

美联储议息会议表态偏鸽，但市场仍担忧工资-通胀螺旋问题。最终10年美债收盘3.12%，较前周上行23BP。

债市策略展望

虽然美联储在5月议息会议上暂缓引导市场形成一次性加息75bp的预期，但市场出于对工资-通胀螺旋问题的担忧，开始重新定价美联储进一步加速收紧货币条件，10年美债收益率升破3.10%关口。当前仍处于美联储货币紧缩初期，市场需要不断修正对于美国未来经济通胀走势及美联储货币政策路径的预期，叠加俄乌冲突的不确定性，预计近期海外市场宽幅震荡状态难改。

对内而言，疫情发展和复工复产进度是债市核心关注点，地方债发行节奏是需要密切关注的变量。当前上述两因素未发生根本性变化，债市预计仍将以震荡为主，在此期间流动性充裕是比较确定的因素，杠杆票息策略优于波段交易策略，建议保持仓位的灵活性，以便根据市场变化及时调整策略。

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