稳增长政策发力 经济指标有望逐步修复

总体来看，上周宏观层面主要有4个变化：

美联储5月加息50bp，并且预计未来几次会议仍会维持50bp的加息幅度，同时6月启动缩表计划，紧缩担忧继续推升美元和美债收益率共同上升，这对风险资产构成压力，在美联储加息斜率缓和之前，海外股市波动率预计会继续抬升，风险偏好承压。

国内疫情方面，上海疫情数据继续处于回落通道，但社会面仍然存在一定病例，全面解封尚待时日。不过在疫情形势趋缓之后，上海逐步推动有限度的复工复产。与此同时，北京疫情仍处于发展阶段，当前疫情总体情况平稳可控，后续仍待进一步观察。

4月PMI数据显示，受疫情封控影响，制造业和服务业活动出现收缩，从疫情发展情况和复工复产进度来看，对经济活动冲击的高峰或在逐步过去，预计后续经济指标会逐步修复。

政治局会议强调，加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间，反映政策稳增长诉求进一步强化。后续各类稳增长政策预计会继续出台，预计政策框架总体上是信用和财政为主，货币为辅。

未来一段时期，需要关注的因素包括：国内疫情，4月金融和贸易数据，通胀数据。