2022.5.10【二胡看军工】

随一季度业绩的逐步公告，市场对军工板块利润释放不确定的担心有望明显减弱，叠加对军工板块逆周期、中报行业间业绩增速比较优势及板块Q3-Q4 业绩基数较低预期的不断加强，板块有望逐步企稳走强，估值匹配度是当下择股关键。展望下半年，板块产能扩产释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营管理改善潜在专业化整合等，有望进一步推动板块估值修正。

“十四五”是我国武器装备建设战略窗口期，政策首次强调国防实力和经济实力需同步提升，确保2027年实现建军百年奋斗目标。此外，俄乌冲突持续紧张，叠加西方不断加大对俄制裁并向乌提供武器装备，引发各国对地缘政治情势恶化的担忧，在此背景下多国已宣布增加国防预算或发布武器装备采购计划。

财政部数据显示，2021年我国军费支出约为1.36万亿人民币，在世界各国中仅次于美国排名第二，但我国军费支出占GDP比例仅约为1.2%，落后于其他主要经济体。2022年，我国军费预算约为14504.5亿元，较上年同比增长7.1%。2019年的《新时代的中国国防》白皮书指出，在新一轮科技革命和产业变革推动下，人工智能、大数据、云计算等前沿技术加速应用于军事领域，战争形态逐步向精确化、智能化、隐身化、无人化方向发展。“十四五”期间，我国军工行业将加快机械化信息化智能化融合发展，实现“富国和强军相统一”的目标。

建议大家在市场震荡过程中，不必过度恐慌，锁定仓位，小跌小买大跌大买，敬畏市场，逆向思维。仅供参考！