嘉实基本面50指数4月回顾

指数成绩单

嘉实基本面50指数（LOF）A成立于2009年12月30日，紧密跟踪中证锐联基本面50指数。截至2022年4月29日，中证锐联基本面50指数近6个月涨幅为1.09%，近一年收益为-7.11%，跑赢同期上证50指数超12%。

中证锐联基本面50指数近一年行情表现

数据来源：choice，截至2022年4月29日。基本面50指数2017年、2018年、2019年、2020年、2021年收益率分别为26.29%、-15.46%、19.21%、-3.99%、-7.08%。上证50指数2017年、2018年、2019年、2020年、2021年收益率分别为25.08%、-19.83%、33.58%、18.85%、-10.06%。

后市展望

李直 嘉实基本面50指数（LOF）基金经理

“稳增长”仍为全年投资主线

根据历史统计，从政策明显宽松到经济触底多数间隔2-10月左右。当前国内外形势复杂严峻，本轮“稳增长”行情仍为全年投资主线。国内疫情多点反复叠加国外地缘政治冲突等多重影响因素交织，经济仍未看到明显好转迹象，此阶段政府仍将会持续相机出台政策刺激经济。政策变化产生的基本面边际变化或将会创造相应投资机会。同时，政策落地的效果也是重要的观测角度，如重大基建项目进度等等。

除产业政策之外，货币政策影响着实体经济资本效能，也影响二级市场流动性和风险偏好。货币政策出台和落地效果及美联储缩表加息节奏的影响均不容忽视。

宏观政策适时加大力度将对经济起到重要稳定作用。虽然一季度经济仍处筑底阶段，但随着财政政策的大力度落实，房地产监管政策的因城施策、边际调整，货币政策的相机调整，二季度经济企稳仍有支撑。

“稳增长”政策或将利好这些板块

【基建、建材】5月6日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，强调县城建设在城镇化建设中的关键作用。随着稳增长主线的持续强化，推进县城城镇化可以扩大有效投资和居民消费，为稳增长提供新的引擎，意味着在稳增长政策方向上将加大财政投资力度，全年基建投资增速有望达到10%以上，基建、建材有望充分受益。

【房地产】近期各地地产政策持续松绑，数据显示，2022年以来，近110个城市发布了稳楼市新政，发布调控政策城市数量创历史新高。截至5月9日，超10个城市传出了放松限购的消息，短期来看，房地产调控政策进入密集优化期，带动地产板块投资情绪明显回暖，行业修复可期。

【银行】4月末，A股42家上市银行2021年年报全部披露完毕，展现出稳健向好的行业发展态势。七成银行实现两位数盈利增长，业绩亮眼。持续加码的“稳增长”政策，为中国银行业带来基本面修复的契机。

在基本面50指数的成分股中，银行、建筑、非银金融、地产等稳增长受益行业合计权重高达八成左右。纵观历史，基本面50指数在价值蓝筹风格下，表现相对优异。

热点问题解答

Q：基本面50指数都包含哪些稳增长受益行业？

A：中证锐联基本面50指数涵盖了不少稳增长收益行业公司，该指数通过营业收入、净资产、现金流、分红四个基本面指标来优选个股，指数包含50只成分股，成分行业以大金融板块的龙头企业为主，还涵盖了基建、房地产等行业基本面价值较大的企业，因此简称基本面50指数。指数里排名靠前的行业及占比分别为银行35.8%、建筑装饰16.8%、非银金融9.6%，房地产7.9%，均属于稳增长政策受益的行业，这些行业在基本面50指数中的占比相比其他主流50指数集中度更高。

Q：基本面50指数现在还能买吗？估值怎么样？

A：目前指数的市盈率是7.6，历史百分位是在11%，相当于比历史上89%的时间都便宜，处于一个相对低估的状态。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实中证锐联基本面 50 指数证券投资基金（LOF）（以下简称本基金）本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券基金、混合型基金，为证券投资基金中的较高风险、较高收益品种。面临的主要风险有市场风险、基金交易价格与份额净值发生偏离的风险、管理风险、流动性风险、本基金指数投资有关风险、技术风险、上市交易的风险及其他风险等。

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