5月6日，市场受外围因素影响低开低走，整体情绪较为低迷并呈现普跌现象。上证指数下跌2.16%，盘中一度又跌破3000点，创业板指下跌1.90%。盘面上没有行业板块上涨，消费者服务、房地产和有色金属跌幅相对较大，跌幅分别为6.68%、4.95%和3.60%。
（数据来源：Wind）
市场为何又出现明显调整？
01
隔夜标普500指数下跌3.6%，纳斯达克指数跌幅逼近5%，创下2021年以来最大单日跌幅和波幅，并且纳斯达克指数创出新低。一方面，信用违约掉期（CDS）明显走阔，10年期美债利率上升突破3.1%，美元指数同样上涨并逼近104的关口，突破2017年和2020年的高点。（数据来源：Wind）另一方面，期货市场所计入的美联储加息预期在美联储议息（FOMC）会议结束明显回落，反映市场对于FOMC会议上略偏鸽派的表态或不认可。
02
在海外流动性收紧背景下，人民币出现加速贬值，5月5日早盘离岸人民币再度下跌并跌破6.7的关口，市场担忧资金外流压力对货币政策宽松可能产生较多掣肘。
（数据来源：Wind）
03
在美元指数走强背景下，近期大宗商品价格普遍下跌，国内周期板块近期也出现明显调整，但原油价格受地缘冲突局势僵持影响仍维持在高位。
04
A股在4月29日政治局会议积极表态上涨后，在“稳增长”政策没有进一步落实的背景下，市场情绪依然较为低迷，短期或较难扭转。
05
五一节前创业板部分成长公司发布一季报业绩不及预期，拖累相关产业链下跌，并且盈利预期可能仍在下修，近期或将继续压制市场情绪。
银河基金后市展望
“
展望后市，2020年初开始的中外增长及政策周期错位，后续是逐步收敛于中外同步下行，还是中国继续领先、率先复苏，是未来一段时间内影响中国及全球资产价格表现的重要宏观变量。目前来看，后者可能是概率相对高一些的情形，这主要依赖于中国稳增长政策落地及疫情防控的进展。政治局会议之后如果政策基调抓紧落实，将有利于这一情形的实现。
A股市场自3月16日金稳委会议以来虽有反复，但整体处于“磨底期”。截止目前，市场累计回调时间长、幅度较大，当前市场估值已经较年初出现了较大幅度下降，上证指数位于上市以来不到10%的估值分位，处于历史上的底部区间，后续市场的表现则主要取决于经济“稳增长”的效果及与之相对应的盈利趋势。具体来看，我们认为“稳增长”相关领域仍可以关注，同时也将综合关注海外通胀走势以及国内“稳预期”举措及疫情防控进展，进一步观察相关成长板块是否进入修复的拐点。
风险提示：
本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。
投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
银河基金
银河基金官方订阅号
128篇原创内容
Official Account
本文作者可以追加内容哦 !
