国内外诸多风险因素影响下,今年一季度A股整体呈现下跌态势,除煤炭、房地产等少数板块表现相对顽强外,电子、国防军工、计算机等板块普遍出现明显回调。

Wind数据显示,一季度上证指数、创业板指、深证成指累计分别下跌10.65%、19.96%、18.44%,沪深300指数跌14.53%,中信电子、国防军工指数一季度累计跌超20%。

数据来源:Wind;统计区间:2022.1.1-2022.3.31

受电子、军工板块大幅回调带来的影响,由我在管的大摩万众创新、大摩科技领先两只基金业绩纷纷出现了一定幅度回撤,但我认为电子、军工板块未来的成长空间依然值得期待。

大摩万众创新

进一步挖掘业绩和估值匹配的优质公司

作为聚焦国防军工、科技创新方向的产品,本基金深受一季度相关板块显著回调所带来的影响,一季度净值跌幅达23.80%,同期业绩比较基准(沪深300指数收益率*80%+中证综合债券指数收益率*20%)下跌幅度为-11.56%,跑输了比较基准。

尽管业绩表现不够理想,然而本基金一季度总份额仍逆势增长约1303万份,环比去年四季度增加了17.73%。

就持仓情况来看,一季度期间我继续聚焦于科技创新方向,重点配置国防安全和军工信息化产业链。期间,我对重仓股的持仓比例进行了调整。

对比去年四季度前十大重仓股的持仓情况来看,今年一季度我增持了中航重机航发动力新雷能中直股份宏达电子,并新晋航天彩虹臻镭科技为前十大重仓股,同时大幅减持军工股中航沈飞超18%。

数据来源:大摩万众创新一季度报告

展望二季度,我认为公共卫生事件反复和俄乌军事冲突风险犹存,全球供应链失衡影响上市公司业绩增长,中游制造面临成本上行压力,下游终端面临需求疲软风险。在上述风险和不确定性的扰动下,投资策略上我认为需更聚焦业绩增长的确定性。

进一步来看,国内国防开支2022年增速同比上行,产业链景气度维持向好,相比其他行业确定性更高。因此,我将继续围绕上述方向挖掘业绩和估值匹配的优质公司,力争实现基金资产的增值。

大摩科技领先

遵循科技产业的中长期发展趋势

由我管理的另一只产品大摩科技领先,一季度亦继续聚焦科技方向,重点投资于TMT和高端制造行业。由于受市场风险偏好下行产生的拖累影响,本基金一季度同样跑输了业绩比较基准。

除了跟大摩万众创新一样重仓了科技股外,汽车板块更是我重仓的方向之一。今年一季度期间,汽车板块亦遭遇了大幅调整,中信汽车行业指数跌幅超20%。

尽管短期内在外围因素的影响下,板块持续调整导致基金收益表现不佳。但我依旧坚信随着未来消费转型,调整后估值较低的汽车消费空间巨大,因此一季度期间我逆势对电子制造、汽车零部件板块进行了加仓。

就前十大重仓股来看,道通科技捷顺科技依旧是我第一、二大重仓股,其中道通科技相对去年四季度加仓超40%,怡合达天宜上佳石基信息等智能电子、汽车零部件个股的仓位也都有所增加。此外,利元亨成为了新晋前十大重仓股。

数据来源:大摩科技领先一季度报告

利元亨主要从事智能制造装备的研发、生产及销售,为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。按照应用领域划分,公司产品包括锂电池制造设备、汽车零部件制造设备和其他行业制造设备。

展望二季度,我认为,部分科技股经过一季度的调整后估值处于较低水平,已具备较好的投资价值。就中长期来看,国内的科技红利并未消失,以人工智能为代表的新技术应用不断加速落地,工程师红利有望驱动国内制造业持续转型升级。

因此,我认为当下不应过度悲观,而是应遵循科技产业的中长期发展趋势,坚定持有业绩和估值匹配的优质公司,力争实现基金资产的增值。

众所周知,我一直专注于高端制造、军工、智能电子等未来成长赛道,尽管在俄乌冲突、全球加息的影响下,相关行业出现了较为剧烈的波动,但需要注意的是,长远来看上述行业未来的成长空间值得期待。

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