【西部利得何奇】后续经济刺激举措有望带动市场转暖

何奇

公募权益投资部总经理、基金经理

擅长增强GARP策略，深耕成长与周期行业

代表产品：

西部利得策略优选混合（R3）

西部利得聚禾混合（R3）

近期市场回顾：

上周上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.49%、1.92%、3.20%；申万一级行业涨幅前三为国防军工、纺织服饰、家用电器，分别上涨2.42%、2.22%、1.87%，跌幅前三为房地产、美容护理、社会服务，分别下跌5.44%、4.21%、4.01%。港股方面，恒生指数周下跌5.16%。

5月5日中央政治局常委会议提到“坚定‘动态清零’方针，加强防控能力建设，从严落实常态化疫情防控举措”；海外方面，美联储5月议息会议上调基准利率、超额准备金利率各50BP，美债收益率上行、英国央行加息，市场担忧紧缩和滞胀风险，上周四美股大跌。国内新冠疫情持续、人民币兑美元贬值压力加大，在经济基本面偏弱的背景下，美股动荡使投资者情绪短期承压。

分板块来看，国防军工受益于一季报表现良好，且受宏观经济走势影响较小，涨幅领先；人民币贬值叠加关税下降预期，纺织服装出口企业竞争力提升，部分制造端公司涨幅靠前；家电板块一季报表现良好叠加原材料价格阶段性回落，涨幅第三。

投资展望：

展望后市，宏观层面依然受国内疫情、稳增长预期及美联储加息缩表、地缘政治冲突等因素扰动。但考虑到4月底政治局会议释放积极信号，平台经济方针从严管走向规范发展，经济缓慢修复是大概率事件，且当前A股估值已相对较低，后续经济刺激举措有望带动市场转暖。

短期建议关注稳增长政策发力的地产链、基建板块；受益通胀、供需持续紧张的顺周期板块。中长期角度关注疫情修复预期下的消费板块，以及较高景气度、经过较大幅度调整的新能源、科技、港股互联网板块。

数据来源：西部利得基金、wind，20220506。

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