高层表态提振信心，A股指数逆势大涨

— A 股 —

5月10日，两市早间低开后高走，三大股指集体翻红，创业板指一度涨超2.5%，光伏、风电、半导体等赛道股掀涨停潮，大基建板块继续活跃。午后指数继续走强，沪指盘中涨幅扩大至1%，创业板指涨超2%，券商、银行等大金融板块走高，酒店餐饮、景点旅游板块异动拉升。总体而言，个股呈现普涨态势，两市超3700股飘红。

截至收盘，沪指涨1.06%，报3035.84点，成交额达3840亿元；深成指涨1.37%，报10912.74点，成交额达4629亿元；创指涨2.17%，报2276.35点，成交额达1617亿元。

板块上，光伏、基建、餐饮板块涨幅居前，煤炭、石油、海运等块跌幅居前。

在隔夜美股大跌的背景下，今日A股迎来逆势上涨，刺激今天市场走强的原因主要是高层各部门不断在发声：发改委等四部门提出，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定、促进资本市场平稳健康发展；证监会副主席表示将多措并举，持续巩固资本市场平稳运行的基础；银保监会表示将引充分发挥保险资金长期投资优势，引导更多资金配置于权益类资产。目前市场最缺乏的是信心，而高层的表态充分表明了对市场的呵护，市场投资信心有所回升。

经历前期调整后，A股估值已经回到历史相对低位水平，上证指数3000点附近对应的估值水平已经接近历史相对底部时期，估值优势已经非常突出。同时近期大股东、高管净减持规模已明显收窄，公司回购规模和数量提升，股票ETF份额持续增加，均表明目前A股的配置价值已经非常突出。在市场磨底的过程中，切忌盲目杀跌，基于对国内长期向好的趋势以及目前投资性价比突出的优势，建议投资者不宜过度恐慌和悲观，保持信心，理性选择具备长期成长逻辑的行业，重视业绩增速强劲的优质公司，耐心逢低布局，长期持有。

行业上，以新能源汽车和光伏为代表的高景气赛道的投资性价比逐渐提升。该类股票在行业景气度高涨的驱动下，业绩和股价未来或将持续得到支撑。此外短期被政策打压的互联网、医药等行业，利空风险已逐步释放，我们建议在这些行业中精选被错杀的个股进行布局。

— 港 股 —

5月10日，港股大幅低开后盘初下探，恒指一度跌超4%，恒生科技指数一度跌超6%，盘面上科技、能源、地产股、新能源汽车跌幅居前，消费股逆市走强。虽然随后港股整体维持震荡上升的势头，但仍然以下跌收市。截至收盘，恒生指数跌1.84%报19633.69点，恒生科技指数跌3.22%报3906.43点，恒生国企指数跌2.22%报6658.25点。大市成交1436.8亿港元，南向资金净买入达64.29亿港元。

板块上，仅食品饮料、媒体板块上涨，汽车、能源、半导体、房地产等跌幅居前。

隔夜美股大幅下挫，港股毫无悬念受到冲击，受益于A股市场表现强势，港股也在盘中逐渐探底回升，最终跌幅收窄结束今天的行情。如果美股持续下挫未能止跌，大概率将继续拖累港股的表现，且港股的走势仍然受到一些关键变量的影响，包括：1）监管政策进展与国外地缘紧张局势；2）国内疫情反复与对经济增长的影响；3）稳增长政策力度的时间。目前仍然需要等待这些因素出现边际改善，港股短期内或仍将维持震荡行情，但整体来看，我们认为中期内市场面临的机会仍然整体大于风险，国内政策和高层的表态对于提升投资者风险偏好起到关键性作用。

从中长期来看，我们依然看好港股科技板块左侧布局的机会。科技板块是香港市场的独有特色之一，在恒生指数中也拥有举足轻重的权重，因此前期科技板块企业股价巨幅波动之下，香港市场同时出现了较大幅度的调整。我们认为，整体而言包括科技板块企业在内的成长股估值在调整后已具备一定吸引力，并且从监管风险的角度来看，外部不确定因素有望在2022年得到边际改善。综合未来较大的发展空间，中长期来看，具备核心竞争力的科技公司有望给投资者带来超额收益。

数据来源：Wind，截至2022年5月10日。