碳达峰、碳中和目标要求的提出将中国的绿色发展之路提升到新的高度，是中国未来数十年社会经济发展的主基调之一。实现碳中和的目标意味着颠覆性的能源革命、科技革命和经济转型，全球已形成的碳中和共识将有力地引导长期投资向低碳领域配置。
一、易方达中证内地低碳ETF（516070）概览
易方达中证内地低碳ETF（交易代码516070）追踪中证内地低碳经济主题指数，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映沪深市场低碳经济主题上市公司证券的整体表现。分行业来看，结合所属中信行业分类，截止2021/5/21,内地低碳指数成分股共50家，行业占比居前的有，新能源汽车15家（30%）、光伏产业12家（24%）、环保10家（20%）。
表 1: 易方达中证内地低碳ETF概览
资料来源：Wind，截至2021/5/21
图 1: 内地低碳指数成分股所属行业占比
资料来源：Wind，截至2021/5/21
二、整体盈利表现
2020年年报，内地低碳指数成分股中，48家公司实现盈利，占比96%。累计实现营业收入10906.42亿元，整体法下，同比增长15.6%；实现归母净利润1191.46亿元，整体法下，同比增长18.0%。
2021年一季度，内地低碳指数成分股延续2020年的高景气，成分股中，47家公司实现盈利，占比为94%。共计实现营业收入2530.80亿元，同比增长52.1%，归母净利润271.22亿元，同比增长79.3%。
营收同比增速上，2020年年报，风电（61.5%）、光伏产业（19.5%）、核电（14.7%）居前。2021年一季度，新能源汽车（93.1%）、光伏产业（64.7%）、环保（56.6%）营收增速居前。
营收环比改善上，2021Q1较2020Q4，新能源汽车（81.3pct）、环保（46.6pct）、光伏产业（45.2pct）边际改善居前。
表 2:内地低碳指数成分股所属申万级二级行业营收增速
资料来源：Wind，截至2021/5/21
盈利增速上，2020年年报，风电(48.4%)、电网(29.7%)、光伏产业（28.4%）归母净利增速居前，环保行业表现相对较弱。
2021年一季度，除火电以外，其他行业均实现净利润正增长，其中新能源汽车（204.5%）、光伏产业（105.7%）、环保（97.5%）居前。
环比改善上，新能源汽车(184.9pct)、环保（91.5pct）、光伏产业（77.3pct）居前。
表 3: 内地低碳指数成分股所属申万二级行业归母净利增速
资料来源：Wind，截至2021/5/21
三、主要指数盈利情况
营收增速上，2020年年报，内地低碳营收同比增速14.8%，高于中证500（5.3%）、沪深300（1.9%）、上证50（-4.4%）。2021年一季报，内地低碳营收同比增速50.9%，领先于中证500（40.1%）、沪深300（24.0%）、上证50（16.4%）。
盈利增速上，2020年年报，内地低碳归母净利润同比增长16.4%，高于沪深300（0.5%），大幅领先于上证50（-3.7%）中证500（-9.3%）。2021年一季报，内地低碳归母净利润同比增速达到78.7%居前，大幅领先沪深300（35.0%），上证50（43.3%），
整体而言，内地低碳盈利能力强于其他指数。尽管内地低碳的静态估值绝对值高于其他板块，考虑到内地低碳优异的成长性及盈利能力，它的估值处于较合理区间。
表 4:主要指数年报、一季报盈利估值数据对比
资料来源：Wind，截至2021/5/21
四、指数财务特征
根据20年年报与21年一季报披露的财务数据，内地低碳指数的财务情况，整体呈现盈利能力有一定优势、资产结构较为合理、研发支出力度大等特点。具体来看：
1、ROE表现居中
横向来看，内地低碳成分股指数20年年报与21年一季报的ROE在全市场主要指数中表现居中（10.4%），其余指数21Q1的ROE为沪深300（10.7%），上证（10.9%），中证（7.5%）
纵向来看，内地低碳成分股21Q1的ROE教20Q4值出现较小幅度回落，下降0.1个百分点。
整体来看，内地低碳指数的盈利能力具有一定优势。
图 2: ROE（%）
资料来源：Wind，截至2021/5/21
2、研发投入力度较大
横向来看，内地低碳成分股20年年报、21年一季报的研发费用率显著高于其他指数，整体维持在3.1%，沪深300（1.6%），上证50（1.0%），中证500（1.8%）的研发费用率均低于内地低碳。
纵向来看，内地低碳成分股21Q1较20Q4研发费用率下降0.6个百分点。
整体来看，内地低碳研发投入力度大，2020年研发支出占比较高，21年研发支出占比出现回调，但研发力度仍超过其他主要宽基指数。
图 5:研发支出总额占营业收入比例（%）
资料来源：Wind，截至2021/5/21
四、成分股业绩表现
统计内地低碳指数成分股20年年报、21年一季报主要财务数据及估值数据，根据权重占比为顺序排列。
表 5:内地低碳主要公司年报、一季报主要业绩指标
资料来源：Wind，截至2021/5/21
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