【平安E周刊】第31期 上海疫情边际改善，新能车销量企稳回升在望

大咖讲指数，诚E有温度！小伙伴们大家好，这里是平安指数天团独家专栏【平安E周刊】的第30期。每周一篇，讲讲投资者关心的那些事！

上海的疫情情况牵动人心，作为中国汽车工业重镇，因疫情导致的供应链断裂对全国汽车产业也产生了较大的影响。我国的新能车市场依然可以看好吗？上海疫情缓解对新能车产业有怎样的重要意义呢？现在开始阅读吧！

【开篇 | 行情复盘】

年初以来，新能源汽车板块一路下行，本轮下跌其中有自身的因素（原材料涨价、过去2年涨幅较大），也有市场的因素（风格变化），同时也有疫情等不可抗力因素共同促成了本轮的大跌。不过，上面的恐慌因素基本上已经被市场price in，短期市场情绪有所修复，边际利好消息不断，一方面是4月份新能车渗透率差创新高，另一方面是上海疫情的边际好转。

【正文纲要 2大看点】

1、4月份新能车销量环比下降，但渗透率创新高

2、上海疫情边际改善，助力新能车产销

产能紧张不减需求热度，4月渗透率再创新高

5月10日，乘联会公发布4月乘用车市场数据，疫情对车市造成一定影响，当月汽车零售为104.2万辆，同比下降35.5%，环比下降34%，为自2020年疫情以来最低。新能源乘用车批发销量为28万辆，环比下降38.5%；零售销量28.2万辆，环比下降36.5%，特斯拉4月仅交付1512辆。

尽管受到上海疫情影响，4月份销量有所下降，但是市场需求还在，渗透率逐步提升。新能源乘用车市场方也尚未受到涨价影响，订单充足，但产能供不应求加剧导致未交付订单拖期严重。4月新能源车厂商批发渗透率29.6%，较2021年4月的11.2%提升18个百分点。4月新能源车零售渗透率27.1%，较2021年4月的9.8%提升17.3个百分点。新能车月度渗透率持续提升，表明客户对产品的认可度和产品的竞争力在不断提升。

从具体车企看，新能源厂商批发销量突破万辆的企业有4家：比亚迪105,475辆、上汽通用五菱30,020辆、奇瑞15,568辆、广汽埃安10,212辆。比亚迪成为新能源销量和整体车企销量双料冠军。

随着复工复产循序渐进，支持政策加速落地，汽车产业链企业逐渐从“救火式”应急反应，转变为常态化高韧性供应链管理。今年面临复杂市场营销环境，相对于4月份28个省市疫情多点散发，5月的状态会有所改善，3-4月延迟消费需求应该有一定释放，有利于5月零售逐步恢复。

从中长期来看，我们始终认为涨价不影响中长期看需求，电动车已成 “必选项”。新能源车市场需求开始在不依赖政策强力推动下稳定释放，车型的持续升级和消费者内心接受电动化是最强的驱动力，叠加政策端优化调整，新能源汽车市场更加健康。

上海疫情边际改善，产业发展环境有望改善

上海疫情有望迎来阶段性的胜利。根据上海市卫健委披露数据，上海每日新增本土病例与无症状感染者数量已有明显减少趋势。此外，上海目前有8个区达到社会面基本清零标准，上海全市解封指日可待。

疫情的缓解不仅能够有助企业正常复工复产，提升新能源汽车的产量和销量，而且能够很好提振投资者对中国经济基本面的信心。上海疫情的阶段性胜利，意味着短期压制新能源汽车产业的环境有望改善。未来，我们会继续关注新能源汽车每月产销数据和渗透率。

相关基金：

平安中证新能源汽车产业ETF（代码：515700）、平安中证新能源汽车产业ETF联接（A类：012698；C类：012699）——中证新能源汽车产业指数选取业务涉及新能源汽车产业的沪深A股上市公司作为样本，以反映新能源汽车产业的整体表现。经过前期市场震荡回调，当前新能源汽车产业链估值已进入较为合理区间。

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