比特币暴跌让我想起的往事

据报道，美东时间周四，比特币价格16个月来首次跌破2.6万美元，再加上投资者对其他加密货币的抛售加剧，导致全球加密货币价值在一天内蒸发了 2000 多亿美元。

暴跌、崩盘，这些字眼将加密货币再次推到我们的视野。过去十多年，因投资加密货币实现一夜暴富的新闻不绝于耳；但同时又有巴菲特、芒格等投资界大佬对加密货币嗤之以鼻，相关话题的争论，从未休止。

11年前，比特币刚刚兴起，我也正好作为研究员开始从事投研工作，一个关系要好的高中同学有一天特别郑重地告诉我，自己发现了一个发财机会——加密货币。当时他有些犹豫，希望我这位在他眼中的专业人士帮他做参谋。

我当时告诉他，加密货币本身并不存在价值，无法估算，之所以有交易价格，是因为加密货币具备了一些传统货币所不具备的属性。但前提是参与交易的人足够多。另外，加密货币种类不少，最后哪种或哪几种能脱颖而出，很难预测。如果要投资，就不应该从投资价值的角度来考虑。这更像博大小——可能一夜暴富，但也有可能分文不剩。

在我说完，可能考虑到操作难度和全部赔光的风险，他用很少的投入选择买入几款不同的加密货币，最后的结果看，虽然没有借此实现财富自由，但确实通过投资改善了生活。

这个案例在投资中特别有意义，你会发现，若以结果论，“买少了”让他丧失了年纪轻轻就财富自由的可能，但若考虑到概率，他却获得了更稳妥的幸福。更重要的是，他从一开始就确定了自己的投资目标，相匹配的结果不会让自己感到后悔莫及。

我的所谓专业建议，对于他而言最重要不是买卖建议，而是让他明白了自己所面对的概率回报分布。

这正是我们在选择任何投资方法前都应该明确的，每种投资框架都有自己的概率回报分布、风险特征以及收益来源，抛除这些去谈观点都会误导人，采纳观点更得慎之又慎。

要知道，即使巴菲特和芒格对比特币的观点，也一定要在价值投资的框架内才有意义。

以上观点不构成投资建议，据此操作后果自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。