交易式定投的逻辑

基金定投里有一个著名的“微笑曲线”原理。这个原理告诉我们，针对下跌的市场，坚持普通定投，或会有好的收益。

如上图所示，定投微笑曲线描述的是一个基金净值先下跌后回升的过程，投资者经历了“亏损→持续亏损→顶住压力坚持定投→回本→盈利”的这样一个过程。在这个过程中，虽然看起来基金净值只是回到了最初下跌前的位置，但在净值下跌时通过定投摊薄投资成本，在净值上涨时可以获取市场上升的收益。

但是在实际的操作过程中，市场往往是震荡的，我们没法保证每一次定投的价格都比上一次低，交易式定投也因此应运而生。

交易式定投换句话来说，就是“买跌不买涨”。当完成首次定投之后，交易软件就开始记录定投动作，然后在下一次扣款日来临前，通过软件预判买入时净值（即非准确净值），如果本次买入的净值处于相对较低位，则会自动发送买入指令；相反，如果是净值处于相对较高位时，则发送不买入的指令。

那么这个交易式定投，究竟是定投秘籍，还是花拳绣腿呢？上文提到的“净值不会一直涨，净值高就会跌，净值低就会涨”，这个假设可能值得商榷，以各基金指数为例，自2005年以来，净值在长期处于上涨趋势，而不是处于上下波动的状态。