05/13 最值得关注的债券基金：建信/红土

动量表只追踪市场趋势，不能提示风险，不构成买卖择时建议。

动量模型呈现阶段有效，阶段低效和阶段无效3个短周期。

对时间周期的划分目前使用硬性指标，在不同的年份有1-4周的误差，熊市年份误差会更大。未来还需要依靠2-3轮的市场下跌来改进动量周期。

基于动量模型每周选出5只债券基金，这些基金会呈现以下几个特征：

1. 当市场动量从有效进入低效，动量基金波动率增大，赚钱效应明显，同时将进入动量崩溃倒计时；

2. 当市场动量从低效进入无效，风格发生短期转变，动量基金普跌；

3. 当市场动量从无效进入低效，部分具有持续动量的基金将在这个阶段出现

4. 当基金进入“持续强度5和6"且“空间领涨", 该基金已处于上涨加速阶段，赚钱效应强，波动率大，通常已处于行情的尾部，但并不代表马上下跌。

同时模型仍在存在一定的局限性：

此模型为中短期动量，呈现月度到季度的追踪，不能贯穿全年。

当动量进入低效和无效阶段，建议回避或参考其他策略

*不定时会优化一下模型，优化过的模型选出来的基金会覆盖原有模型的选基。

接下来研究的方向

1. 近15年A股历史中出现过的动量崩溃时间与周期

2. 近15年A股历史相似年份的市场特征

上半年动量周期选基（仅周五更新）

（2022年01月-2022年07月）

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