3000点拉锯，请把车门焊牢，好吗？

3000点，总是来了又去，去了又来。

在从2007年2月上证指数首次突破3000点，到最近一次的5月6日重回3000点，市场兜兜转转仿佛走进了3000点的循环。

诚然，对于很多投资者来说，上证指数3000点向来是A股市场的重要关口，同时也是大家选择是否进场的重要心理关口。

3000点，不是原点，而是起点

近来的市场，在3000点附近反复横跳，此时，应该恐惧还是贪婪？

在回答这个问题之前，我们先来看组中国基金报的统计数据吧。近十年期间，三次大盘上攻到3000点附近的时点，截至2022年4月29日，分别统计期间以来主动权益类基金的业绩表现。选取的时点由近及远，分别为2019年3月4日、2016年1月14日、2014年12月8日。统计显示，在上述三个区间内，全市场主动权益基金的平均收益率依次为59.79%、83.39%、120.43%。

看到这儿，可能还会有投资者发问：本轮调整是否已经到位？市场是否已经到达底部？

估值可以说是一个可以反映市场的安全边际和配置性价比的指标。就当前估值水平来看，2021年12月至今，全部A股的PE_TTM由19.71下降21.6%至15.5，分位数也已下降至18.02%，均已接近历次市场底部时的估值水平。（数据来源：Wind，截至2022年4月25日）

万得全A市盈率分位数走势图

数据来源：Wind，截至2022年4月25日

投资，说到底是投资未来，投资的本质是在市场的沙滩上拣选物美价廉的资产，待其价格逐步提高，盈利空间方才显现。而现在的市场估值较低几乎已成市场共识，反转或在不经意处到来。

相比点位，更重要的是“景气度”

说到景气度，被称为“景气先锋”的基金经理刘洋想必更有发言权了。熟悉他投资框架的投资者可能都比较了解了，他通常会在比较熟悉的行业里面寻找3-4个景气拐点向上的子行业进行布局，特点在于行业比较集中，个股比较灵活。

在寻找景气向上的行业时，他会跟踪一些指标，比如周期股偏向于跟踪价格数据、库存数据和上下游的数据、财务指标等，根据这些指标的变化和对指标未来走势的预测，判断这个行业是否正处于景气上行的拐点。

于此同时，他也会通过实地调研的方式来近距离、全方位了解投资标的。比如，他常常实地考察，并与各路经销商、客户等深度交谈。过程中遇到的每一处细节，都加深了他对调研对象的了解，同时也让他收获颇丰，挖掘出一个又一个被市场反复验证的“潜力股”，为投资者获取了较好的投资回报。

以他管理的万家瑞隆为例，在过去一年，万家瑞隆A的收益率为34.14%，同期业绩比较基准的收益率为-11.11%，超额收益较为明显。

数据来源：2022 年第1季度报告。业绩比较基准：沪深300指数收益率*75%＋中证全债指数收益率*25%，过往业绩不代表未来，完整历史业绩见文末。

具体到景气度较高的行业，刘洋当前主要聚焦于四大方向，分别是生物育种、生猪养殖、稳增长及新能源板块。

关于后市走向，在刘洋看来，他认为2022年经济下行压力较大，且面临滞胀风险，政府将全年GDP增速目标设定为5.5%左右，略超市场预期，后续稳增长政策仍有望持续加码，且货币政策有望保持宽松状态。短期来看，A 股市场或将持续震荡磨底，但最恐慌的时候正在过去。

最后，我们摘录一段2022年巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司年度股东大会中的语录送给大家：“我们不擅长择时。我们擅长的是，搞清楚何时得到对自己来说足够的资金。我们不知道何时要买什么，但我们一直希望，（市场）会有一段时间下行，这样我们可能买到更多……我的意思是，这是你可能（小学）四年级学到的东西”。

万家瑞隆成立于2016.11.30（2018年4月17日由万家瑞隆灵活配置混合型证券投资基金转型为本基金），2017-2021净值增长率为：6.40%，-23.92%，37.72%，51.41%，58.06%；2017-2021业绩比较基准收益率为：10.30%，-15.80%，27.99%，21.29%，-2.29%。现任基金经理刘洋（2018.9.18至今）。以上数据来自基金定期报告。

本产品适用于风险等级C3及以上投资者。