安信基金袁玮：稳增长政策加码，哪些机会值得关注？

5月15日，人民银行、银保监会发布通知，下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限至不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点，二套住房商业房贷维持现行规定不变。本轮房贷利率调降如何解读？稳增长板块中哪些机会值得关注？
放眼未来，稳增长仍是经济增长的长逻辑。本次住房贷款利率下限的调整幅度不算小，但实际效果或许难以立竿见影。事实上，结合当前的无风险利率水平，我们认为下调后的房贷利率依然是较高的，尤其是在经济整体较低迷，失业率偏高的背景下，居民对未来收入增长的预期是偏悲观的，贷款购房的信心仍显不足。在当前的国内外大环境下，稳增长是一个具有挑战性的目标，它的实现不会是一蹴而就，因此我们倾向于认为此次央行的调整或许只是一个自上而下的良好开端，具有重要的方向指示意义，后续我们期待看到更多的利好政策落地。
稳增长政策加码，哪些机会值得关注？

（1）地产仍是首先要考虑的，尤其是确定性更高、信用等级更高的国企和央企。

（2）地产产业链的上下游，例如部分的家电、家居、建材企业。

（3）基建产业链，不论是新基建还是老基建，能够实实在在改善城乡面貌，提升居民生活品质的基建项目，都可以作为稳增长的重要抓手。其中，我们相对看好经营稳健、实力雄厚、能力突出的基建央企。

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。