4月信贷数据点评！疫情对经济有何影响？

今日市场综述

5月17日，沪深三大股指全天震荡攀升，市场炒作积极。大市成交0.79万亿元，环比持平。盘面上，汽车板块火力十足，锂矿、半导体板块造好，光伏板块午后持续拉升，稀土、煤炭、金融、油气、化肥板块普遍活跃，抗疫、建筑、生物育种板块调整，地产股走势分化。截至收盘，上证指数收涨0.65%，创业板指涨1.62%。

今日点评

4月信贷数据点评

（1）4月新增人民币贷款6454亿元，同比少增8231亿。其中，中长期占比31.7%，较上月下降23%，较去年同期下降47%。4月人民币贷款增长明显放缓，反映出疫情对实体经济的影响进一步显现。分项来看：非金融企业贷款新增5784亿元，同比少增1768亿元，其中短贷同比少减199亿元，中长贷同比少增3953亿元；居民贷款新增-2170亿元，同比多减7453亿元，其中住房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元，消费贷款减少1044亿元，同比少增1861亿元。

（2）4月社会融资规模9102亿元，同比少增9468亿元。社融存量规模326.5万亿，同比增速10.2%，较上月下滑0.4个百分点。从分项上看，主要是贷款拖累，人民币贷款同比少增9224亿元，外币贷款折合折合人民币同比多减488亿元。其他分项上，非标融资-3174亿元，同比少减519亿元，政府债券融资3912亿元，同比多增173亿元，企业债券融资3479亿元，同比少增145亿元，直融项目总体平稳。

（3）疫情对信贷投放和信用扩张带来阶段性负向影响，而较为积极的财政因素使得近两个月货币与存款数据有显著改善。4月M2增速10.5%，较上月提升0.8%，连续两个月环比改善，人民币存款增加909亿元，同比多增8161亿元。整体来看，随着疫情边际转弱，社融增速有望筑底回升，而政府债券发行提速或进一步支撑社融筑底。中国经济韧性强、潜力足，当前积极正面的变化已经出现，如通过各类总量及结构性货币政策工具助力市场主体纾困，促进实体经济发展，未来也会有更多增量政策工具出台，基本面长期向好。

内容来源：兴业基金固定收益研究部

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